浙商期货-铜行业月度报告：“金三”铜价趋弱，“银四”或维持震荡-180423

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        报告导读
        铜矿供应偏紧以及废铜货源紧张支撑铜价，但因2月以来进口盈利较好，贸易商积极进口，精铜进口供应压力依然较大。同时，今年精铜冶炼厂检修的产能较去年将大幅减少，预计后期精铜产量仍将延续回升。需求端，一季度实际消费明显不及预期，加之中美贸易战引发的恐慌情绪令铜价表现疲软，但在利空逐渐兑现以及消费季节性回暖预期下，铜价或将对前期下跌进行修复，但预计反弹空间有限，沪铜震荡区间4.9-5.2万，伦铜6600-7000美元。
        投资要点
        铜矿加工费走低，进口需求回升
        废铜货源偏紧，精铜产量延续回升
        进口盈利窗口开启，精铜进口需求强劲        
        房屋新开工及销售面积维持低增速
        家电需求维持高增速，电动汽车消费转暖
        1-12月全球铜市供应短缺21.26万吨技术分析与结论