浙商期货-锌行业月度报告：旺季需求有待验证，锌价高位震荡-180423

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        报告导读
        锌矿方面，锌矿整体供应有所回升，炼厂开工维持高位。精炼锌方面，国内精锌供应维持稳定，锌锭整体供应持续回升，精锌库存回升幅度亦高于近三年同期水平。下游需求方面，下游镀锌需求受环保影响较大，而房地产等终端需求保持稳中趋弱态势。海外方面，部分大型矿山将于下半年陆续投产，锌矿供应紧张状态将逐步缓解，而欧美主要国家经济持续复苏，对基本金属市场有所提振。整体来看，精锌库存快速回升对锌价形成压制，且贸易战风险发酵引发市场忧虑，预计沪锌主力合约将维持震荡偏弱走势，波动区间（24000,26000）。
        投资要点
        现货市场状况
        锌矿加工费触底回升，炼厂开工维持高位
        2月精锌进口继续大幅回升
        环保因素干扰开工率，镀锌板产量同比下滑
        基建投资保持平稳，房地产市场难以持续反弹
        需求继续放缓，汽车产销量增速保持低位
        家电企业保持高开工率，精锌需求依然稳定
        锌锭库存情况
        2018年1月全球锌市供应短缺2.6万吨
        结论