华泰证券-机械行业周报：寻找先进制造业的“自主可控”-180422

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        寻找先进制造业中具备“自主可控”实力的企业
        芯片禁运事件凸显先进制造业“自主可控”的重要程度。从国家战略支持的角度看，集成电路设备、新能源车设备和智能机器人三大领域发展有望提速，看好掌握核心技术和注重研发的本土企业。从全球优势建立的角度看，工程机械和轨交设备领域已出现具备竞争实力的企业，未来有望继续提升全球份额。首要看好集成电路设备，重点推荐长川科技、柳工、中国中车，关注日机密封、先导智能、恒立液压、克来机电、三一重工。
        集成电路设备：芯片禁运敲响警钟，看好“自主可控”国产企业
        美国对中兴通讯芯片禁运再次敲响警钟，半导体产业发展路阻且长。半导体行业投资扩张叠加国家战略支持，本土集成电路设备制造商有望受益。与此同时企业分化在所难免，掌握核心技术、重视技术研发的企业更有望脱颖而出。从“自主可控”的角度出发，建议优选技术准备充分的国产装备企业。推荐长川科技，关注北方华创、晶盛机电。
        工程机械：预计4  月销量增速向好，全年具备结构性投资机会
        继续看好4  月工程机械行业销量增速，从经销商反馈来看，订单充足且部分品种供货紧张。我们认为，2018  年工程机械行业将维持稳定增长的趋势，行业将迎来利润弹性的大年；行业竞争加剧，品牌格局面临重塑，2018  年工程机械行业或存在结构性投资机会。继续重点推荐柳工，Q1  盈利预增130%~180%，全年业绩弹性相对更高，当前估值相对较低。关注三一重工、起重机龙头以及恒立液压。
        2018年扩产招标有望好转，动力电池行业由量向质提升
        2017年由于政策的不确定，电芯厂商扩产的进度低于预期，尤其在2017Q2开始，电芯厂商招标明显放缓。这种情况在2017Q4  有所好转，部分电芯龙头企业（如CATL、比亚迪）等开始启动招标，扩张产能。2018-2019年新能源补贴退坡，成本压力预计将向上传导，设备投资将更加注重降本增效。锂电设备市场预计将继续分化，龙头设备商依靠技术优势和客户粘性，市场份额上升，增速有望高于行业平均值，且具备抵御行业周期能力。关注先导智能、科恒股份、赢合科技、今天国际。
        风险提示：宏观经济复苏不及预期；行业政策转向导致下游需求低于预期；基建与房地产投入不及预期。