光大证券-基础化工行业周报：苯胺大涨、尿素破僵局，关注IC电子化学品的自主突破-180423

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        ◆光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前品种：EDC（+14.6%）、苯胺（+10.0%%）、二甲醚（+8.2%）、煤焦油（+8.0%）、二氯甲烷（+7.0%）、丙烯腈（+6.0%）、顺酐（+5.5%）、甲醇（+5.1%）、环氧丙烷(+4.5%）、丁二烯（+4.2%）；本周跌幅靠前品种：硫酸（-7.1%）、丁酮（-6.7%）、TDI（-6.3%）、R22(-5.4%)、己二酸（-4.1%）、莠去津（-3.9%）、32%离子膜烧碱（-3.9%）、合成氨（-3.8%）、丁二烯（-3.6%）、氢氟酸（-3.5%）。
        ◆行业动态及观点：苯胺大幅上涨，MDI  延续弱势：供应端南化等装置降负导致现货紧张，同时出口订单量价齐升下厂家库存压力大减，本周苯胺价格周环比上涨10.0%至12150  元/吨，价差上涨16.7%至7418  元/吨。MDI  市场延续弱势，纯MDI  价格周环比下跌0.9%至28250  元/吨，价差下跌5.4%至18882  元/吨，聚合MDI  价格周环比维持稳定在21100  元/吨，价差下跌5.9%至11732  元/吨。预计后期苯胺市场将趋于稳定，以消耗本周过快涨幅为主。尿素市场终于突破僵局：复合肥厂家采购带动下本周末价格微涨，山东中小颗粒上涨30-50  元/吨至1950  元/吨左右。目前全国日产量约15.5  万吨，开工率环比略降1.26pct  至64.84%。成本端无烟煤月环比下降6.75%至1310  元/吨，气化煤保持平稳。夏季农需叠加工业需求下新一轮行情或将启动。有机硅小幅上涨：本周DMC  小幅上涨500  元/吨至31000-31500  元/吨，库存低位下后市有望高位维稳。目前单体企业开工充足，但企业自用比例较高，企业库存依旧低位，预计短期高位维稳为主。涤纶长丝和PTA  盈利尚可：  POY  上涨200  元/吨，价差扩大57元；FDY  上涨105  元/吨，价差缩小24  元，现金流450-550  元；PTA  上涨120  元/吨，价差扩大32  元，加工区间在800  元左右；MEG  价格上涨90  元/吨。本周长丝产销率超过100%，江浙织机库存下降到7.5  天，PTA库存下降到3  天。预计二季度涤纶长丝盈利有望维持，PTA  价差扩大，民营大炼化企业二季度业绩预计环比增长。
        ◆  投资观点：本周中美贸易摩擦继续发酵，虽18  日美国向WTO  提交文件同意就301  征税措施与中国磋商，但中兴事件表明外部遏制之下自主崛起仍是国产芯片的必由之路，虽然我们与国际先进企业差距仍然较大，但在是电子化学品、大硅片、抛光垫和抛光液、靶材、电子特气等领域已经开始逐渐突破，建议重点关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC  电子化学品生产企业。其他版块继续关注中国化工崛起组合：恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化；PA66  重点关注神马股份；农药关注长青股份、红太阳、苏利股份、利尔化学和利民股份，尿素建议关注阳煤化工，维生素关注浙江医药、新和成，制冷剂建议关注巨化股份、东岳集团，染料建议关注浙江龙盛，闰土股份。成长股除以上电子化学品个股外建议关注广信材料、飞凯材料以及锂电产业链细分龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。
        ◆风险提示：宏观经济不振导致需求下滑的风险；贸易摩擦恶化的风险。