兴业证券-大博医疗-002901-业绩稳定增长，创伤+脊柱双轮驱动-180424

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        投资要点      
        近日，大博医疗发布了  2017  年年报，报告期内，公司实现营业收入  5.94亿元，同比增长  28.39%；实现归属于上市公司股东的净利润  2.96  亿元，同比增长34.76%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润2.62亿元，同比增长  30.00%，报告期内实现  EPS  0.74  元。
        盈利预测与估值：公司是为数不多的在骨科植入类耗材领域全产品线覆盖的企业，主要产品包括骨科创伤类植入耗材、脊柱类植入耗材及神经外科类植入耗材、微创外科耗材等。得益于我国庞大的人口基数、社会老龄化进程加速和医疗需求不断上涨，我国骨科植入类医用耗材市场规模逐年增长，公司未来营收可期。我们上调了盈利预测，预计公司  2018-2020  年的对应  EPS  分别为  0.97、1.23、1.54  元，对应  2018  年  4  月  24  日的股价的PE  分别为  39X、31X、25X，首次给予“审慎增持”评级。
        风险提示：新产品注册进度不达预期；行业竞争加剧；产品降价风险