兴业证券-大族激光-002008-业绩符合预期，期待下半年业绩释放-180424

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        投资要点  
        业绩符合预期，维持稳健增长态势：2018  年  1  季度实现营收  16.92  亿元，同比增长  11.20%；实现归属于上市公司股东的净利润  3.64  亿元，同比增长  140.73%。净利润扣非后增长了  22%，达到  1.7  亿，基本与预期一致。1季度维持稳健增长的态势。
        上半年苹果有压力，但业绩指引仍稳健增长：1-6  月份净利润指引同比增长在  0-30%区间。上半年苹果订单压力较大，最保守的估计是  13  亿的营收，相比去年同期下滑  10  亿，导致公司上半年业绩增速减缓；但公司业绩指引仍是正的  0%-30%的增长。苹果全年仍是  30  亿营收的预期，预计  3季度苹果订单集中确认，3  季度业绩表现将明显好于上半年。  
        激光设备龙头精准卡位行业趋势，国际化战略展现鸿鹄之志，维持“买入”评级：公司是国内激光设备龙头，小功率业务向高毛利、搞技术门槛的新应用领域拓展；大功率受益于大陆智能制造升级，市场需求旺盛，向上公司加大核心激光器自制比例，向下逐渐向自动化系统集成商转型。公司未来的发展战略是打造高端智能装备平台，实现设备的系列化、一体化和智能化，为客户提供“交钥匙”工程。我们维持公司  2018-2020  年归母净利润为  21、29  和  34  亿，对应  EPS  为  2.00、2.76  和  3.21  元，对应  4  月  24日收盘价  PE  分别为  24.5、17.7  和  15.2  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：OLED  设备进度低于预期；大功率需求低于预期