华创证券-早幼教板块事件点评：海“托育工作”指导意见出台，幼有所育-180430

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        事项
        4月28日，上海公布《关于促进和加强本市3岁以下幼儿托育服务工作的指导意见》，意在通过“政府引导、家庭为主、多方参与”，建立健全托育服务工作管理的体制机制，促进托育一体化发展，建构托育服务体系。该指导意见利好民营资本进入填补市场空白，建议关注规范成体系的龙头幼教企业。
        主要观点：
        1.  允许设立营利性托育机构，利好民营资本进入填补托育市场空白
        根据我们前期早幼教板块研究专题报告，预计幼儿园供给未来3年或有3.9万所缺口，而幼师当前缺口61万人，早教中心参培率很低。托育多为灰色地带，既有设立在早教中心也有设立在幼儿园的，本次指导意见为托育机构设立标准，支持幼托一体化，允许民营资本进入，可以设立营利性托育机构，在很大程度上考虑到了社会的实际托育需求，缓解了市场供需矛盾。
        2.  利于龙头幼教企业设立托育班，办公及住宅附近托育点成为新增长点
        本次指导意见设立的标准，对于面积小、师资等不达标的迷你托育机构或个人托育机构有挤出效应，利于符合规范的托育中心规模化发展，利于龙头幼教企业设立托育班。又因市场托育需求分散，在企事业单位、园区、商务楼宇、住宅区附近设立托育机构可较好消化年轻家长的托育需求，成为增长点。
        3.  幼儿在园安全纳入标准，有利于规范监管；注重幼师职业操守培训，有利于整体提高行业从业人员素养
        意见提出监控全覆盖，规定录像资料保存30天以上，公安联网，确保幼儿在机构的安全，利于信息化企业开拓早幼教领域业务。意见同时提出加强托育服务队伍的建设，从业人员持证上岗，职业道德教育不少于40课时，每年应完成不少于72课时在职培训，建立行业黑名单制度。这主要针对近期频现的虐童事件，利于提升整体行业从业人员素养。
        投资建议
        建议关注有条件增设托育班的幼儿园标的，威创股份（002308.SZ）、秀强股份（300160.SZ）、长方集团（300301.SZ）、电光科技（002730.SZ）、新南洋（600661.SH）；建议关注早幼教信息化标的，和晶科技（300279.SZ）、三六零（601360.SH）；建议关注办公及住宅区附近设立托育机构的相关标的，阳光城（000671.SZ）、绿城服务（2869.HK）；建议关注幼师培训相关投资机会。
        风险提示
        从业人员职业道德风险；幼师流动性大服务质量难以保证。