广州期货-商品期权日评-180502

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        豆粕期权概况
        小结   
        1)  五一节后M1809随同节日期间外盘美豆期货显著高开，或由于美豆播种落后往年同期。  
        2)  若中国对美国大豆增收25%关税落地实施，豆粕价格远不止当前水平；但能否落地存疑。  
        3)  往年这个季节，处于南美大豆收割而美豆还未播种的时候，市场波动率一般处于较低水平。今年很特殊，原因在于3月下旬开始中美贸易战的市场预期原来越强烈，但目前市场认为美大豆关税政策落地可能性很小。不论如何，考虑今年美豆面积、单产都难超去年，故豆粕大幅上涨的可能性始终存在，最近建议对M1809保持观望、看涨。