中航证券-亚光科技-300123-公司2017年报点评：积极推动军工电子板块布局，高增长可期-180426

《中航证券-亚光科技-300123-公司2017年报点评：积极推动军工电子板块布局，高增长可期-180426（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中航证券-亚光科技-300123-公司2017年报点评：积极推动军工电子板块布局，高增长可期-180426（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事件：2017  年年报，公司实现总营业收入10.47  亿元，同比增长78.30%，归母净利9655.71  万元，同比增长428.50%；基本每股收益0.26  元，同比增长333.33%。
        2018  年一季报，公司实现总营业收入2.15  亿元，同比增长44.30%，归母净利1870.88  万元，同比增长528.68%；基本每股收益0.03  元，同比增长250.00%。
        投资要点
        收购亚光电子积极推动军工电子板块布局。2017  年公司完成对成都亚光电子股份有限公司的收购，并表后致使公司营收与净利整体大幅提升。2017  年亚光电子本部实现销售收入8.3  亿，合并完成销售收入8.9  亿，同比增长9%；完成净利润1.8  亿元，同比增长29%。公司在报告期内着重加强科研、质量、技改投入，新签纵向科研项目经费超标完成达1502  万；单片集成电路专项实施成效明显，实现关键元器件自主可控和国产替代，提高了模块和组件的核心竞争力。2017  年报告期内，公司军工电子业务实现营业收入4.14  亿元，占总营收39.53%。未来，微波电路与组件、半导体器件、安防及专网通信产品将进一步提升营收贡献。
        亚光电子领跑国内军用射频微波行业。亚光电子作为我国军用微波电路的主要生产定点厂家，在微波与微电子技术与产品的研究和开发领域具备较强竞争力。公司产品门类齐全，实现陆海空天领域全覆盖；形成以半导体设计技术、微波混合集成电路设计技术等核心技术体系，具备快速迭代技术能力；产线建设齐全，研发产品化、规模化生产水平行业领先。公司未来在巩固微波集成电路领域市场地位同时，积极在单片集成电路设计、系统级封装设计与生产、半导体MEMS  设计等方面的军工电子领域小型化布局，推动芯片国产化。
        风险提示：军品订单不及预期。