东海证券-周期行业周报-180416

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        投资要点：  
        房地产行业投资要点：自  18  年元旦期间地产板块大幅上升后回调以来，目前认为已迎来年内板块第二个买点。受  2  月以来多地房贷利率上升，房产税落地进度以及中美贸易战等对市场情绪的影响，地产板块行情基本已回调至年初上涨前原点左右，并于本周出现逐步回升迹象。楼市方面：根据最新数据，一季度末大部分房企的目标完成率普遍低于  20%。由于  2017  年年底龙头房企冲刺业绩消耗了较大的货值，年初短期内货源难以补充再加上政策持续收紧，房企普遍出现预售证获取延后的情况。预计进入二季度，房企将加大推盘力度，供给端放量将推动成交增速改善，地产板块基本面利好。投资配置方面：近期主流地产公司年报持续披露中，业绩增长持续超市场预期，看好二季度地产板块的行情。
        海南全面深化改革，短期关注海南本地主要园林工程企业，继续关注国际工程和园林  PPP  板块绩优股。据《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》，着力打造海南全面深化改革开放试验区、国家生态文明试验区、国际旅游消费中心、国家重大战略服务保障区。习总书记强调，海南要在生态文明建设作出表率。短期建议关注海南本地主要园林工程企业。出口数据低于预期的经济压力有助于提升国内稳增长预期，利好  PPP  逻辑，继续关注PPP  板块绩优股；叙利亚局势紧张推动油价大涨，利好工程化工企业，继续关注“一带一路”下的国际工程绩优股。
        交通运输行业投资要点：两会带来减税的利好消息，政府今年将重点降低制造业、交通运输等行业税率。此外，两会有望激发更多主题联动，看好铁路改革和自贸港、海南主题。铁路作为中国核心资产，负债极高，改革需求迫切。17  年以来，普客成本监审、高铁提价和土地挂牌等铁改动作频频，建议关注整合资源丰富的行业龙头和提价收益最大的客运龙头。主题方面，建议关注上海自贸港相关标的以及海南发展相关的交运公司
        采掘行业投资要点：近期，动力煤库存可用天数下降明显，但库存量依然保持高位，动力煤价格承压；炼焦煤价格整体保持平稳，后续关注下游复产及下游产品价格情况。供给侧改革下，煤炭新增产量有限，在需求基本稳定的背景下，煤价未来有望维持中高位，龙头煤企的业绩具有可持续性，估值水平存在修复空间。建议关注盈利能力改善明显、业绩弹性高、具备国企改革主题的标的公司。