川财证券-军工行业周报：美海军重建第二舰队，遏制俄罗斯海上力量-180506

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        川财周观点    
        本周军工板块延续震荡趋势，船舶制造、航空装备子板块表现优于航天装备、地面兵装子板块，我们认为随着南海军演结束、朝鲜半岛局势趋于缓和，军工板块热度将有所回落，近期军工指数仍将维持震荡趋势。从军工板块公司一季报情况来看，军工板块整体表现较去年同期有明显改善，军工板块49家上市公司中有28家公司营业收入同比增长，归属于母公司净利润同比增长的公司达29家。全军武器装备采购网2018年1-4月份累计发布90条采购公告，远超以往同期水平。当前军工板块估值处于近三年低位，我们认为，2018年随着军改逐步落地、国防预算快速增长，叠加军民融合、科研院所改制、资产证券化等改革措施深入推进，2018年军工板块基本面向好，具备较好投资机会。建议关注航空装备主机厂及核心系统相关标的，如中航飞机、中航沈飞、中直股份、中航机电、中航电子、航发动力、航发控制、航新科技等。  
        市场表现    
        本周军工板块下跌0.92%，在28个子板块中排名第24。2018年初至今，军工板块累计下跌5.61%。本周涨幅前三的板块分别是休闲服务、医药生物、家用电器，涨幅分别为2.60%、2.11%、1.87%；跌幅前三的板块分别是银行、采掘、计算机，跌幅分别为1.32%、1.18%、1.12%。个股方面，周涨幅前五的个股为江龙船艇、安达维尔、光电股份、雷科防务、晨曦航空，涨幅分别为11.57%、8.10%、5.27%、4.22%、3.65%。跌幅前五的个股为航天通信、四创电子、耐威科技、振芯科技、国睿科技，跌幅分别为11.33%、9.16%、8.50%、8.42%、5.56%。  
        行业动态    
        我国成功发射"亚太6C"通信卫星。5月4日0时06分，我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭，成功将"亚太6C"通信卫星发射升空，卫星进入预定轨道。（新华社）  
        我国船舶电力推进系统核心设备取得突破。近日，由中船重工七一二所承担的"船舶综合电力推进系统工程化技术研究"项目顺利通过工信部验收，标志着我国已经具备自主知识产权的低压、中压两个系列的船用推进变频器、推进电机、智能化控制模块等电力推进系统核心设备的供货能力。（新华社）  
        遏制俄罗斯海上力量扩张，美国海军重建第二舰队。美国海军作战部长约翰·理查森4日说，美国海军正重建第二舰队，舰队行动范围将在美国东海岸与大西洋北部海域。第二舰队2011年撤编，美国海军重启这一舰队，主要目的是遏制俄罗斯海上力量扩张。（新华网）  
        风险提示：政策执行不及预期；军工行业估值水平仍相对较高。