国信证券-环保行业周报：生态环境部公开继续狠抓京津冀大气治理；浙江非居民城市门站价涨价一毛-180508

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        本周投资观点：生态环境部公开约谈晋城、邯郸和阳泉3  市政府主要负责人，继续狠抓京津冀区域大气治理，战略性看好环保板块
        环保：①公募基金2018  年一季报显示环保板块基金持仓市值为138.8  亿元，占基金持股总市值1.88  万亿元的0.74%，创历史新低。当前时点，我们认为环保板块的风险已经得到了释放，估值和基本面都有所改善。1）板块估值处于历史地位，龙头个股对应18  年动态PE<20；  2）PPP  清库已告一段落，PPP  得到一定程度规范，环保项目受影响小，同时不规范的项目清理出库也为优质环保项目提供了财政空间，此外限制央企使得行业竞争格局改善，环保项目再次回到运营为主，为板块提估值奠定了基础。推荐龙头：碧水源、启迪桑德、聚光科技。②生态环境部3  日通报京津冀及周边地区2017-2018  年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动目标完成情况，公开约谈没有完成确定的空气质量改善目标的晋城、邯郸和阳泉3  市政府主要负责人。体现政府对环保的重视和对大气治理的决心。“十九大”提出的“蓝天保卫战”仍将是2018  年环保工作的重中之重，建议重点关注大气治理领域优质龙头龙净环保、清新环境。③环保大会召开在即，环保板块估值和配置都处在历史地位，市场关注度提升将带来板块估值的率先上涨，现阶段我们继续战略性看好环保板块。
        公用事业：①电力：各地自4  月1  日起陆续小幅降低工商业终端电价，年内总下调幅度或在10%，利好发电侧企业电价企稳、电量增长。关注煤价下降时高业绩弹性的华能国际、华电国际。②天然气：浙江省在非居民省级门站价与非居民终端气价不变的前提下，提升非居民城市门站价0.1  元/方，相当于当前实质性倒挂的省网差价提升0.1  元/方，下游城燃公司毛差下调0.1  元/方。体现天然气不同产业链之间价格调整的新思路，长期来看中下游环节价差趋于合理稳定、气量维持稳健提升。推荐优质城燃新奥能源，中国燃气，天伦燃气。
        重点投资组合：启迪桑德、碧水源、东江环保、国祯环保、伟明环保、光华科技
        本周行情回顾：环保板块小幅下跌
        行情回顾与总结：上周环保板块整体上涨1.02%（总市值加权），上证综指上涨0.29%，创业板指下跌0.51%。分子板块来看：大气+2.97%，环境监测+1.43%，固废+1.43%，燃气+0.88%，电力+0.73%，生态修复+0.66%，水治理+0.54%，水务-0.2%，再生资源-0.63%，节能-4.2%。。