信达证券-计算机行业：恒华科技、启明星辰-180514

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        本周行业观点：IT  巨头聚焦人工智能，智能化趋势未变
        上周，谷歌I/O  2018  开发者大会在美国顺利举行。在此次大会上，谷歌以AI  为核心，展示了其AI  能力在多项服务和产品中的应用。在硬件层面，谷歌发布计算能力最高可达100Pflops  的TPU3.0，计算能力是去年第二代的8  倍。在应用层面，谷歌除了带来了可以通过流畅语言交流自主完成预约理发和餐馆的谷歌助手，还利用AI  提升了谷歌在新闻推送、路径规划、医疗诊断等方面的能力。此前，微软Build  2018  开发者大会也以AI  和云计算为核心主题，展示了微软人工智能在多场景下的应用以及Azure  云能够为AI  项目提供更大化的支持。
        我们认为，近期美国IT  巨头的开发者大会是其展示未来发展战略的平台，谷歌和微软都将AI  作为未来发展的重点方向，再次展示了行业向智能化发展的大趋势。谷歌自2016  年提出AI  First  的发展战略，今年I/O  开发者大会更是以AI  为核心主题。
        虽然此次展示的很多AI  应用场景在之前已经见过雏形，但此次谷歌助手在实际订餐场景下的演示表现亮眼，可以使对方完全分辨不出是机器人还是真实人类。甚至可以说在商务预约领域，谷歌助手已经具备通过图灵测试的能力。这意味着在部分细分领域，AI  应用正取得超预期突破。微软的发展战略则印证了云计算和人工智能相辅相成的关系，即快速发展的云计算可以作为人工智能应用的底层计算能力并为AI  项目提供全面支持。我们依旧看好人工智能成为全球IT  产业下一个发展浪潮的潜力，同时中国AI  水平已经处在全球前列，建议关注国内AI  技术领域的龙头企业科大讯飞，以及在AI  行业应用方面的领先企业佳都科技、思创医惠、同花顺等。
        风险提示：技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期风险；估值水平持续回落风险；商誉减值风险。
        本期【卓越推】恒华科技（300365）、启明星辰（002439）。