国投安信期货-数据点评报告：货币增速全面企稳，宽货币初见效-180514

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        5  月11  日，央行公布了2018  年4  月金融数据统计报告。        
        报告显示，社融存量为181.41  万亿元，同比增长10.5%，人民币贷款余额为124.96  万亿元，同比增长12.8%。4  月新增社融1.56  万亿元，比上年同期多1725  亿元，其中，新增人民币贷款1.1  万亿元，同比多增181  亿元。
        M2  余额173.77  万亿元，同比增长8.3%，增速较上月回升0.1%，比上年同期低1.5%；  M1  余额52.54  万亿元，同比增长7.2%，增速分别比上月末回升0.1%，较上年同期低11.3%。
        数据解读如下：
        4  月新增社融1.56  万亿，累计同比降-14.17%，较上月回升5.32%。其中，贷款增速稳中略降，非标融资低迷，债券融资回升较多。
        人民币贷款增速稳中略降，表现尚好。新增人民币贷款增速为6.51%，上月增速为7.63%，在社融中占比回落至83.34%。金融去杠杆将引导表外融资转向表内，受风险水平、资本占用、信贷额度和政策抑制等影响，表外并不能完全回表，地产调控下居民贷款继续回落，故贷款增速并未回升。
        非标融资中，票据融资回升，委托和信托贷款增量为负，去杠杆监管约束，表外融资收缩。
        4  月，企业各渠道融资总量为9593  亿，逆季节性回升，主因利率回落，企业债发行较多。企业财务费用增速今年加快上行，目前已超过收入增速，企业总体经营压力较大。预计表外高成本融资回归表内，债券发行修复，将减缓财务费用增速，平衡企业利润。