兴业研究-建材行业月度追踪报告：需求恢复，关注区域分化-180517

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        摘要
        截止2018  年4  月底，A  股建材行业上市公司均已公布了2017  年报和2018  一季报，整体来看，受益于环保高压持续，水泥行业供给持续收缩，建材行业整体景气度有了明显好转，盈利能力和偿债能力出现了不同程度的上升。
        本月股债回顾：本月沪深300  指数上涨4.45%，申万建材指数上涨1.97%，低于沪深300  指数，其中其他建材和玻璃行业上涨幅度明显大于水泥行业。债市方面，跟踪期内建材行业有4  个主体发行新债，发行金额合计38.5  亿元。华新水泥的评级由AA+上调至AAA，主要原因是公司作为区域水泥龙头受益水泥行业高景气度，盈利表现持续超预期。下月12  支建材债券到期，建议关注吉林亚泰、嘉裕门窗和尖峰集团的兑付情况。
        本月行业数据跟踪：跟踪期间水泥价格继续保持了较高位置，环比小幅上涨2%，其中以南方上涨为主；4  月水泥产量2.1  亿吨、同比+3.2%，受春节错位影响，开春复工时间延后，4  月份水泥需求较3月份显著改善。本月玻璃价格回落，环比跌幅为-2.37%，1-4  月全国平板玻璃产量2.7  亿重箱，同比下滑1.5%，其中4  月产量约7100  万重箱，同比增长1.4%。同时库存也出现小幅上升（环比上涨1.50%），处于相对高位。
        行业重要事件：山西省和湖北省发文规范水泥产能置换，提出置换产能必须省内、减量置换等措施。河南省6  月起全省水泥行业阶段性停窑5  个月。金隅集团拟以43.15  亿元收购天津建材55%股权。嘉泥退出大陆市场。
        关键词：水泥、玻璃、年报季报点评、重要事件