华鑫证券-主题投资周报：中美贸易停战推升风险偏好，关注MSCI中国、涨价、环保-180521

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        核心观点：
        中美不打贸易战，将助推风险偏好提升，利好主题投资
        5月19日，中美两国在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明，双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。回顾3月23日凌晨，美国政府宣布，将每年对我国进口的600亿美元商品加征关税，并限制对其科技产业投资，正式展开贸易战，当天上证综指大幅低开并收跌-3.39%，创下近两年来第二大单日跌幅，直至上周五（5月18日）仍未回补该跳空缺口，市场悲观情绪蔓延。我们认为中美贸易战是近期压制市场走势的重要利空之一，本次贸易战停战，利空落地，对市场风险偏好有重要提振作用，将利好主题投资。
        本周重点关注主题：MSCI中国、涨价（石油、化工原料）、环保
        MSCI中国主题：（1）推荐逻辑：明晟公司最新公布了234家A股纳入MSCI中国指数的名单，并于2018年6月1日正式执行，届时将有一批被动型指数基金追踪MSCI中国指数，带来增量资金；根据Wind统计，234家纳入MSCI中国指数的标的PEG小于1的占比达近六成，从业绩与估值匹配角度看，值得关注。（2）配置策略：PEG小于1的标的；沪深股通流入较多的标的；叠加市场热点（涨价、创新药等热门主题）的标的。
        涨价（石油、化工原料）主题：（1）推荐逻辑：5月9日美国宣布单方面退出伊朗核协议，将带有全球原油供应缺口，而短期页岩油增产仍有瓶颈，全球原油库存或将持续下降，利好油价中期表现和原油产业链景气度提升；近期由于环保督查再升级将持续收紧相关化工原料行业供给，叠加原油价格大涨，推升相关化工原料价格上涨；涨价提升行业景气度，也会提高市场对相关行业中期和年报业绩增长预期，获得资金青睐。（2）配置策略：上游油气公司、中游油服公司；成本推动价格上涨的煤化工和涤纶等化工行业；环保限产助力供需格局优化的染料、PVC等化工行业。
        环保主题：（1）推荐逻辑：5月18-19日，习主席在环保大会上强调生态环境为重大政治问题，环保行业或将迎来政策东风；（2）2018年1月1日开征环保税，企业或增加环保设备支出；（3）板块估值处于历史低位，且2018年Q1净利润同比增速大幅回升。（2）配置策略：水治理、大气污染防治、土壤修复等细分领域龙头；PEG小于1的标的；业绩展望较好的环保次新股。
        风险提示：宏观经济下滑；货币政策趋紧；金融监管超预期。