国投安信期货-国债周报：走势观点，中美贸易战停打，经济风险减小-180521

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        ●上周现券收益率小幅回升，国债期货延续调整。TF1806和T1806合约上周五分别收报在97.36和94.14元，当周分别下跌0.41和上涨0.045元。
        ●央行操作和资金面来看，月中央行逆回购加大投放，资金面平稳。下旬资金需求较大，预计央行将继续投放平衡。6月临近美联储议息会议，央行可能跟随加息，公开市场操作或灵活中性。
        ●经济数据看，上周4月实体经济数据公布，消费和工业增加值增速持稳，投资增速继续回落，分项来看，制造业投资增速回升，地产投资数据持稳，或因基建投资增速下滑拉低投资增速。总体看，地产、消费和工业内需稳定，中美贸易谈判持续推进，对进出口的负面影响减小，经济下行风险减小。经济中市场需求稳定，政府需求受财政整顿影响下降，经济内生动力较强。
        ●总体看，4月经济数据部分改善，表明经济韧性较强。中美贸易谈判持续推进，经济风险减小。美债收益率和美元高位震荡，外部压力较大。在经济明确回暖前，货币政策或适度偏松，稳定内需，对冲结构性去杠杆的冲击，但6月央行仍可能跟随美联储加息。二季度CPI和PPI企稳回升，随着油价和农产品上涨，猪肉筑底，通胀上行驱力渐足。短期看，政策偏松，但经济风险减小，通胀在企稳，避险情绪下降，外部压力较大，期债或偏弱震荡。中长期看，需警惕通胀风险。
        ●操作建议：建议暂时观望，可轻仓试空。