兴业证券-交通运输行业周报：高速公路取消跨省界收费站，国际贸易争端有所缓和-180520

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        投资要点
        重点报告。中远海能深度报告、深高速深度报告、四月航空数据点评。  
        本周行情回溯。本周上证指数上涨0.95%，交通运输板块下跌1.11%，大盘指数涨幅高于板块指数。个股中，恒通股份、原尚股份、怡亚通、长航凤凰和中远海控等涨幅居前。  
        本周要闻简评。国务院总理李克强5月16日主持召开国务院常务会议，推动取消高速公路跨省界收费站。对车主来说少了一次拿卡缴费手续，方便车主。对高速公路公司来说，跨省清算基本不会影响收费，反而会减少收费员数量。2018年5月18日，商务部发布公告，终止对原产于美国的进口高粱反倾销、反补贴调查，并将反倾销临时保证金如数退还。5月19日，中美两国在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。此次联合声明的发表，显示了中美贸易争端有缓和的迹象，如果最终取得圆满的结果，航运股有望迎来修复行情，建议投资者积极关注。  
        航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收于1305点，跌10.2%；油运VLCC  TD3C-TCE收于3940美元/天，跌40.9%；集装箱SCFI收于754点，跌3.2%，欧线运价793美元/TEU，跌2.2%，美西线运价1308美元/FEU，跌5.4%。  
        航空数据跟踪。本周总体运量指数为220，同比增长12%，环比基本持平；价格指数为80，同比下滑2%，环比上升1%；平均客座率为81%，同比基本持平，环比基本持平;  景气指数为140，同比增长7%，环比上升1%。  
        快递月度数据跟踪。4月份，全国快递服务企业业务量完成37.5亿件，同比增长25.8%；业务收入完成467.2亿元，同比增长26.5%。1-4月，全国快递服务企业业务量累计完成136.7亿件，同比增长29.3%；业务收入累计完成1738.6亿元，同比增长28.4%。  
        本周观点：（1）航空运输板块：供给侧改革进入效果期，国内票价市场化落地速度有望超预期，二三季度持续验证票价高弹性。中期来看，航空股盈利和估值都有上调空间。我们继续维持18-19年新供需格局、新竞争格局、新利润中枢的判断，继续看好航空板块大行情，建议关注中国国航、东方航空、南方航空、吉祥航空、春秋航空；（2）拼多多等新型电商快速增长带动2018年快递增速回升，而中小快递公司退出也带来竞争格局改善，推荐韵达股份，成本、效率和服务品质明显好于同行，业务量增速持续快于行业，现金流稳健，推动公司实现高质量的盈利增长；关注顺丰控股增速回升以及利润率的拐点出现；（3）看好铁路改革，改革箭在弦上，中国铁路是中国核心资产，通过改革，业绩和估值提升空间很大，标的：广深铁路、铁龙物流、大秦铁路，（4）上海机场免税招标窗口期，业绩弹性大。上市的枢纽机场是核心资产，供给具备天然垄断性，机场收费提升和免税重新招标是机场流量变现的重要体现，继续看好整个机场板块的业绩稳定增长和估值修复空间。  
        组合：中国国航、东方航空、上海机场、韵达股份、广深铁路、深高速          
        风险提示：油价汇率大幅波动，国内经济失速，国际贸易保护加剧，航空和航运供求恶化，铁路等国企改革进度低于预期，空难、战争等事件，电商增速下滑、快递企业进行恶性价格战