东证期货-国债期货周度报告：工业生产回升，中美达成共识-180521

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        ★主要宏观数据回顾：  
        本周国家统计局公布4月主要宏观数据。规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，环比增长0.61%。其中采矿业增加值同比下降0.2%，制造业增长7.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长8.8%。1-4  月份，全国固定资产投资同比增长7%，增速比1-3月份回落0.5个百分点。1-4月份，全国房地产开发投资同比名义增长10.3%，增速比1-3月份回落0.1个百分点。房地产开发企业房屋施工面积同比增长1.6%；房屋新开工面积增长7.3%，增速回落2.4个百分点。商品房销售面积同比增长1.3%，商品房销售额同比增长9.0%。4月份社会消费品零售总额同比名义增长9.4%，扣除价格因素实际增长7.9%。  
        ★央行公开市场操作：  
        本周央行公开市场投放4900亿，回笼800亿，净投放4100亿。下周央行公开市场有3200亿逆回购到期。  
        ★市场总结：  
        中美贸易磋商达成共识，明确表态不打贸易战，并且停止互相征收关税。贸易摩擦对中美以及全球经济的负面影响已经大为减少，同时对市场情绪以及风险偏好也会产生正面的影响。从中长期来看，国内市场的进一步放开也会对经济增长形成正面的促进作用。统计局周二公布4月份主要宏观数据，其中工业增加值当月同比为7%，累计同比为6.9%，单月增速数据波动较高，累计同比增速连续2年出现反弹，显示经济增长稳定。工业生产增速的回升主要来自于采矿业和电力、热力燃气水的生产供应业。供给侧改革对上游工业生产的影响边际上已经逐渐减少。我们预计上半年GDP增速或达到6.7%。考虑到近期PPI同比增速的回升，二季度名义GDP增速或将超过一季度，对国债期货形成利空。  
        ★风险提示：  
        资金面持续宽松或通胀超预期回落。