华泰证券-房地产行业周报：多地响应调控，规范市场秩序-180527

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        行情回顾
        本周（2018.5.21-2018.5.25）中信地产板块全周下跌2.67  %，相对沪深300  超额收益-0.46  pct。涨跌幅在29  个中信一级行业中排名第25。细分板块方面，住宅、商业、园区和服务商涨跌幅分别为-2.89  %、-0.80  %、-2.87  %、0.11  %。
        行业观点：多地响应调控，规范市场秩序
        继上周住建部年内第四次对房地产调控表明坚决态度后，本周多地响应表示将重点整顿房地产开发、销售、中介行为，规范市场秩序。此外根据住建部最近提出的六点要求，我们认为租赁、共有产权供给增加，供需两端去杠杆，市场预期引导等预计成为未来地方政策的主要看点。我们认为缩量控房价的调控体系下，行业盈利空间固化，增量发展空间有限，房企进入存量需求的博弈阶段。下半年手握土地和资金两大资源的行业龙头将持续受益于行业集中度的提升和相对优势的扩大，预期体现在销售规模的逆势增长和并购活跃度的提升，建议继续关注TOP50  房企。
        二手房价格：挂牌价、量指数继续上涨
        上周（2018.5.14-2018.5.20）全国城市二手房挂牌价指数继续上涨，环比上涨  0.20%；挂牌量指数环比上涨19.63%。全国40  个大中城市中，挂牌价涨幅前五名分别为：重庆、西安、南宁、贵阳、三亚；挂牌量涨幅前五的是深圳、广州、郑州、石家庄、南京。
        成交数据：新房、二手房成交环比小幅回落
        本周（2018.5.19-5.25）新房成交：重点覆盖的68  个大中城市新建商品房合计成交566.54  万平米，同比增加1.75%，环比减少3.64%。二手房成交：重点覆盖的21  个大中城市二手商品房合计成交190.06  万平米，同比减少5.29%，环比减少13.71%。库存去化：重点覆盖的29  个城市商品房可售面积合计为12556.94  万平米，同比减少9.56%，环比增加0.18%，去化周期较上周减少0.31  周至68.01  周。
        土地数据：供给大幅放量，成交有所回升
        上周（2018.5.14-5.20）百城住宅类土地供给：供应建面1658  万平，环比上涨117%，累计同比上涨34%。土地成交：成交建面683  万平，环比上涨28%，累计同比上涨14%；成交总价251  亿元，环比上涨12%，累计同比上涨28%；溢价率19.66%，环比下降12.46  个百分点。城市：供应建面前三城市群分别为西北地区、长三角、成渝，前四城市分别为保定、乌鲁木齐、武汉、无锡；成交建面前三城市群分别为山东半岛、海峡西岸、长江中游；前四城市分别为潍坊、保定、徐州、烟台。企业：新城控股连续7  周、碧桂园连续6  周上榜、旭辉集团连续4  周上榜。
        风险提示：地方成交改善趋弱；房贷利率水平持续抬升；需求端去杠杆超预期。