中银国际期货-股指期货周报：静待美联储加息-180528

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        摘要
        
上周，股指期货三大主力合约IF1806、IH1806  和IC1806  分别累计下跌2.55%、下跌2.90%和下跌1.43%。主要原因是在中美经贸磋商达成协议后，前期乐观情绪兑现，后面出现真空；以及国内连续出现了一些民营企业债券违约风险。
        
北京时间5  月20  日晨，中美两国在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。双方达成六项具体共识。该事件兑现了前期的市场预期。也引起市场对未来国内金融政策适度从紧的预期。一些民营企业债券违约的事件、以及近期很多地方再度强化对房地产市场限制措施等情况更加加剧了这个预期。
        
上周，美国国债收益率回落到3%一下。5  月25  日收盘，10年期美国国债YTM  收于2.93%。不过，市场关于美国国债收益率上升趋势的预期却没有改变。市场普遍预期美联储将于6  月份继续加息。
        
上周，央行的公开市场操作继续保持“稳健中性”总基调，累计净回笼资金300  亿元。
        
上周，10  年期国债YTM  与前周明显回落，主要在3.6126–3.6939的区间内波动，周末收盘回落了9.73  个BP。
        
预计A  股中期来看仍处于温和震荡、上涨的趋势之中；短期内，震荡仍是市场的主要特征。
      
  建议投资者采取市场中性的阿尔法策略。持有各类优质股票，包括少数可以明确证明自身投资价值的创新类、成长类股票，和优秀的消费类股票，空沪深300  指数，获取稳健的绝对投资收益。