东兴证券-电力设备与新能源行业周报：风光电竞价倒逼成本优化，核电项目建设稳步推进-180528

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        周报摘要：
        市场回顾：
        上周电力设备板块下跌1.9%，同期沪深300  指数下跌2.22%，电力设备行业相对沪深300  指数跑赢0.32  个百分点。从板块排名来看，电力设备行业上周涨幅在中信29  个板块中位列第17  位，总体表现中等。
        从估值看，电力设备行业整体处于历史中位，31.7  倍，估值在合理范围。
        从子板块看，风电上涨0.15%，核电下跌0.86%，一次设备下跌0.93%，光伏发电下跌0.94%，锂电池下跌1.95%，二次设备下跌2.13%。
        股价跌幅前五：融钰集团、八菱科技、合纵科技、台海核电、石大胜华。
        股价涨幅前五：嘉泽新能、*ST  尤夫、汇金通、恒顺众昇、泰永长征。
        行业热点：
        新能源车：2018  年4  月新能源乘用车市场产量同比上升136.6%。
        新能源发电：国家能源局发文，首批光热示范项目可延期，但电价退坡。
        风电：国家能源局发文，推行竞争方式配置风电项目
        核电：阳江5  号机组实现并网，国产DCS  系统首次应用
        投资策略及重点推荐：
        新能源车：动力电池，原材料降价短期还未传导到电芯环节，目前PACK价格在1.3-1.4  元/Wh。上游电解钴，价格跌幅0.4%；碳酸锂，价格跌幅0.7%。中游正极，三元前驱体价格跌幅2%，三元正极111  和523  价格稳定，磷酸铁锂正极价格稳定但出货量有限，钴酸锂正极价格稳定。负极、隔膜价格稳定。电解液价格仍然承压。整体而言，上游持续降价已传导到中游，产业链处于过渡期。我们看好下半年下游需求好转对中游、上游形成支撑。短期看好中游环节触底反转，重点推荐正极、隔膜。
        新能源发电：光伏，多晶硅料、单晶硅料价格稳定。硅片，多晶硅片仍处于下降趋势，单晶硅片价格稳定，两者价差加大。电池，多晶、普通单晶、PERC  单晶电池价格稳定。组件，价格稳定。多晶硅片价格下降持续将传导到中下游。市场由于担忧分布式装机政策而出现整体下跌，我们认为政策调整将引导行业集中度提升，利好对处于产业链龙头公司。我们持续看好光伏行业，短期推荐上游硅料、中游单晶电池环节，持续看好下游双玻趋势、上游高品质硅料趋势、金刚线细线化趋势。
        核电：2018  年以来核电项目稳步推进，三门、台山1  号完成装料，阳江5  号机组日前成功并网，田湾3  号机组投入商运。在当前扩大内需、发展高端装备制造业的大背景下，结合十三五8800  万千瓦在建和装机的规划，我们认为2018  年下半年采用AP1000  技术新项目将率先启动，看好产业链龙头企业，重点推荐核级设备制造商。
        投资组合：通威股份、应流股份、璞泰来、当升科技、星源材质各20%。
        风险提示：新能源车销量及发电装机量低于预期，材料价格下跌超预期，核电项目审批不达预期