中银国际-房地产行业土地4月报：一线城市成交持续低位，地市结构性分化-180530

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        2018年1-4月，全国房企土地购置面积同比减少2.1%，较上月下降2.6个百分点；土地成交价款增长13.6%，比上月回落6.7个百分点。1-4月，全国政府性基金预算收入和支出分别同比增长33.7%和增长48.9%，其中国有土地使用权出让收入和支出分别同比增长40.7%和增长53%，分别较上月回落1.1个百分点和回落3.1百分点；全国一般公共预算收入和支出分别同比增长12.9%和增长10.3%。1-4月全国固定资产投资同比增长7%，增速较上月回落0.5个百分点。    
        支撑评级的要点    
        土地供应和成交情况：1-4月，全国房企土地购置面积同比减少2.1%，较上月下降2.6个百分点；土地成交价款增长13.6%，比上月下降6.7个百分点。1-4月，万得100个大中城市成交土地规划建筑面积同比增长16.9%，一线、二线、三线城市累计成交量同比分别变化-13.2%、18.1%、20.4%。土地成交总价同比增长22.6%。住宅用地供应量方面，1-4月累计供应量同比上升36.1%，一线、二线、三线城市累计供应量同比分别变化-10.7%、44.9%、31.7%。  
        财政收入和土地出让情况：1-4月，全国政府性基金预算收入同比增长33.7%，较上月回落0.9%。地方政府性基金预算本级收入同比增长37%，其中国有土地使用权出让收入同比增长40.7%，较上月回落1.1%。1-4月，全国一般公共预算收入同比增长12.9%，较上月回落0.7%。税收收入同比增长16.5%，其中，国内增值税、企业所得税、个人所得税分别实现收入增长18.4%、13%、20.8%。土地和房地产相关税收中，土地增值税1,898亿元，同比增长3.4%；房地产税1047亿元，同比增长8.4%。  
        财政支出和基础建设情况：1-4月，全国政府性基金预算支出同比增长48.9%，较上月回落1.8%。地方政府性基金预算相关支出同比增长49.8%，其中国有土地使用权出让收入同比增长53%，较上月回落3.1%。1-4月，全国一般公共预算支出同比增长10.3%，较上月回落0.6%。1-4月全国固定资产投资同比增长7%，增速较上月下降0.5个百分点，其中基础设施投资（不含电力）同比增长12.4%，增速较上月下降0.6%。