华创证券-华创策略联合行业金股组合6月刊：拥抱后周期-180530

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        浓墨重彩，匠心打造—  —华创策略联合行业金股组合：我们将以体现策略配置思想、提高组合风险收益比为宗旨，综合宏观经济、金融市场流动性、投资者风险偏好、产业扶持政策、行业估值水位等多个维度，聚焦我们认为有望大概率获得超额收益的行业，再结合华创证券研究所各行业组精选标的，构建金股组合。
        策略联合行业  6月金股组合配置思路
        周期运动和监管收紧带来的流动性边际变化使得  A  股市场今年整体呈现“胜地不常”，面对贸易战“阴晴不定”的外部冲击之下，在进一步完善与深化供给侧结构性改革的同时，坚定走战略性工业化转型道路体现了我们对内改革、对外开放的“初心不改”。进入二季度末的六月，我们强调对外重点关注中美贸易战博弈演化，对内重视三大攻坚战过程之中扩内需、降成本与加大创新支持力度的政策导向。
        从配置思路来看，在盈利承压、信用风险扩张与市场流动性收紧三大因素“共振”下，拥抱后周期行情到来。行业配置方面，推荐：1）具备防御属性的后周期板块：食品饮料、医药、农业、商社；2）油价上行趋势转为宽幅震荡之下石油石化产业链投资机遇，环保高压之下行业格局重塑的农药细分领域  ；3）贸易战下具备逆周期成长属性以及自主可控政策指引下人工智能、软件服务等细分领域。
        归结来看，本期组合配置计算机（20%）、食品饮料（10%）、非银金融（10%）、医药生物（10%）、化工（10%）、机械（10%）、商社服务（10%）、农业（10%）8个行业，行业内个股等权。标的包括辰安科技、恒生电子、重庆啤酒、中信证券、大参林、利尔化学、杭氧股份、中国国旅和圣农发展。
        风险提示
        经济大幅低于预期，中美贸易摩擦升级，国内金融监管政策加码，公司所在行业景气度下滑。