华泰期货-金属锌铝日报：锌交仓戏码再度上演，铝重点观察政策导向-180601

《华泰期货-金属锌铝日报：锌交仓戏码再度上演，铝重点观察政策导向-180601（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-金属锌铝日报：锌交仓戏码再度上演，铝重点观察政策导向-180601（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        锌：
        现货方面，LME  锌现货贴水5.50  美元/吨，前一交易日升水0.25  美元/吨。上海0#锌主流成交于23960-24130  元/吨，0#普通品牌对沪锌1806  合约报价升水40-70  元/吨；接货商及下游看跌后市观望情绪加重，整体成交疲弱。
        5  月31  日LME  锌库存增加  1.68  万吨至24.58  万吨，注销仓单小幅下滑至13.64  %。根据我的有色，5  月28  日锌锭库存  14.20  万吨，较上周四减少0.50  万吨。镀锌库存92.52  万吨，较上周下滑1.03  万吨。
        观点：昨日LME  锌库存大增，隐性库存再度显性化，伦锌受此影响下挫，但由于国内外库存整体处于低位，且国内沪锌近高远低结构延续，短期供应仍偏紧，预计内盘价格保持坚挺。建议观察保税区库存流入量以及国内社会库存及升贴水变动。下半年为国外锌矿投产高峰期，锌矿供给将逐渐释放，中线思路依然偏空。
        策略：短期商品氛围强势，建议观望。
        铝：
        现货方面，LME  铝现货贴水  6.75  美元/吨，前一交易日为贴水8.75  美元/吨。上海成交集中14590~14600  元/吨，对当月贴水60~50  元/吨，跳水发生在成交集中期，现货贴水收窄，套保持货商出货态度积极，中间商无操作空间，月末因素叠加期铝跳水，下游企业观望情绪浓厚，整体成交较差。
        5  月31  日LME  铝锭库存下滑  0.44  万吨至120.59  万吨，5  月31  日，根据我的有色，国内铝锭社会库存合计197  万吨，环比周四减少2  万吨。
        观点：沪铝多空矛盾仍然不大，预计维持震荡走势。由于自备电厂政策执行力度加强，二季度新增产能投产不及预期，此外铝水直接转化铝棒增多，而由于铝棒变现能力相对铝锭较差，因此侧面反映短期消费表现尚可，对价格构成支撑。目前沪伦比仍在低位，预计国内出口量将继续增加，国内铝锭将维持去化，预计未来国内铝维持偏强震荡，建议持续关注库存变动及国内新投产进程。
        策略：逢低少量做多，重点关注政策导向。
        风险点：库存仍处于历史高位，中美贸易争端扩大。