华鑫证券-新股询价报告：地素时尚（603587）-180604

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        公司简介
        公司是中国知名时装品牌公司之一，主营业务为中高端品牌女装相关的设计、推广以及销售。公司已经形成“DAZZLE”、“DIAMONDDAZZLE”、“d’zzit”和“RAZZLE”四个自有品牌，其中三大自有核心品牌仍为定位于18-45岁这一服装消费能力最强的女性消费群体的女装品牌，分别覆盖中高端、高端和中端品牌女装市场，形成了对女装市场多维度、深层次的渗透。由于中高端品牌女装的市场定位，公司的销售终端主要位于中高端的商业物业中，与北京SKP、久光、王府井、伊势丹、银泰等高端百货及新鸿基、恒隆、华润、万达等在内的商业地产集团建立了合作关系。
        公司亮点
        （1）公司明确各品牌的差异化定位、风格及目标人群，并且通过相互独立的设计师团队，为不同品牌注入相应的品牌文化，凸显女性消费者独立的个性，满足其对时尚的追求。公司三大自有核心女装品牌定位之间充分实现差异化，并在市场及运营中呈现出优势互补的态势。与此同时，"RAZZLE"作为公司最新推出的中高端男装品牌，致力于解决目前男装市场注重品质但价格昂贵的奢侈品牌与价格低廉但忽略品质的快时尚品牌两极分化严重的问题，适时填补两者之间的市场空白，以为公司未来发展带来可预期的全新增长点。  
        （2）公司拥有一支经验丰富、富有活力和创新精神的设计研发团队。公司的设计研发中心共有172名成员。公司的设计研发团队具有丰富的时装设计经验，同时保持很高的稳定性。公司始终严格挑选设计师团队，并注重全方面的自主培养，既具有国际时尚触觉，又深谙本土化审美。此外，公司通过核心设计人员持股、提供相关专业培训等一系列方式对设计研发团队进行激励，保证了公司设计研发团队的稳定。核心团队长期在公司任职，在公司的精心培养下，深刻理解品牌精神、理念和内涵。
        （3）公司专注于设计研发、品牌推广、终端销售等品牌女装产业链上附加值较高的核心业务环节，同时将生产、配送等附加值较低的环节外包于专业供应商，从而形成专注、高效、轻资产的业务模式。公司的这种业务模式一方面可以充分降低资本投入，尤其是生产领域大量的固定资产投入和劳动力投入；另一方面通过该业务模式，公司形成了以品牌、设计、供应链管理以及营销网络为核心的竞争力。高效的轻资产运营模式使公司避免了行业普遍面临的大规模存货问题。