国联证券-电子行业：小尺寸面板需求走强，价格存上涨压力-180603

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        投资要点：
        一周行情表现
        本周，上证综指下跌2.11%，创业板指下跌5.26%，电子（申万）指数下跌4.89%。本周涨幅前五的股票是雷曼股份、远望谷、激智科技、铭普光磁和漫步者；跌幅靠前的是猛狮科技、广东骏亚、宏达电子、朗科智能以及明阳电路。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）处于34.72倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.51。
        行业重要动态
        1）  MOSFET涨价延续
        2）  2018  年下半年MiniLED  需求上升
        公司重要公告
        纳思达、长川科技发布股东拟减持公告；木林森、深天马发布签署合作协议公告；东旭光电发布签署业绩补偿协议公告；盈趣科技发布对外投资公告；深南电路发布董事长辞职公告等
        周策略建议
        本周电子行业下跌4.89%，本周五电子（申万）指数收于2931.16，为近两年以来的低点。我们认为今年上半年消费电子创新应用不达预期，换机潮迟迟未来，使得行业整体增长乏力。据群智咨询调查，全球智能手机一季度出货量3.2亿余支，较去年同期下滑2.6%；预计全球智能二季度手机出货3.3亿余支，较去年同期下滑0.4%，下滑幅度有所收窄；同时预测三季度全球智能手机面板总需求约5.3亿片，环比将大幅增长。我们认为2018年上半年智能手机市场需求依旧低迷，智能手机面板供给整体处于供过于求的状态；但二季度数据显示下滑幅度有所放缓，随着下半年市场旺季到来，预计面板供需比有望进一步收窄，同时受到驱动芯片缺货影响，面板价格开始走向平稳或部分规格存在价格上涨的压力。特别是a-Si液晶面板仍然占据低端智能手机的主要份额，三季度供需预计偏紧，价格存在上涨压力。建议关注京东方A（000725.SZ）。
        风险提示
        电子产品渗透率不及预期；
        电子产品价格跌幅较大；
        市场系统性风险。