国信证券-钢铁行业周报：库存同比转负，高需求下钢企高盈利持续-180604

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        铁矿石、焦炭价格上涨
        截止到6  月1  日，普氏62%品位铁矿石价格为64.70  美元/吨，较上周上升0.95美元/吨；青岛港PB  粉价格452.0  元/吨，较上周上升3.0  元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为2100  元/吨，较上周上升100  元/吨。
        全国钢材价格上涨，螺纹钢回升明显
        截止6  月1  日，上海地区20mm  螺纹钢、4.75mm  热卷、1.0mm  冷轧板、20mm中厚板价格分别为4050  元/吨，4260  元/吨，4590  元/吨，4480  元/吨，较上周分别上升200  元/吨、70  元/吨、50  元/吨、40  元/吨。
        钢材模拟利润回升
        原料滞后一个月模拟钢材毛利润，6  月1  日，螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为1263.3  元/吨、1329.6  元/吨、1170.4  元/吨、1431.6  元/吨，较上周分别上升154.1  元/吨、36.8  元/吨、18.6  元/吨、10.0  元/吨。
        铁矿石港口库存上涨、钢材社会库存持续下降
        截止到6  月1  日，港口铁矿石库存为16040.2  万吨，比上周上涨150.7  万吨。钢材社会库存持续下降，本周下降57.9  万吨，至1075.4  万吨。Mysteel  统计6  月1  日，35  个主要城市，螺纹钢社会库存529.11  万吨，较上周下降36.77  万吨；厂内库存204.19  万吨，较上周下降9.82  万吨。
        钢铁板块弱势运行
        本周，钢铁板块震荡下行。周五全国钢材价格大幅上涨，钢铁板块逆市上涨0.76%。截至6  月1  日，中信钢铁板块指数收于1562.34  点，较上周下降2.25%；同期上证综指收于3075.14  点，较上周下降2.11%。本周钢铁行业上市公司涨幅较大的是华菱钢铁（7.28）、柳钢股份（6.84）、韶钢松山（5.51）；跌幅较大的是包钢股份（-15.92）。
        新闻点评
        江苏省钢铁行业兼并重组方案（建议稿）。2016  年我国钢铁行业CR10  仅有35.9%。在国内钢铁行业需求增长逐步趋缓，技术发展和环保要求不断提升的背景下，进行兼并重组提升行业集中度迫在眉睫。江苏作为我国粗钢产量大省（2017年粗钢产量1.04  亿吨，位居全国第二），其产能集中度仍有大幅提升空间（截止2017  年区域内有合规钢铁企业26  家）。兼并重组方案推进下将大幅提高行业集中度，有利于改善行业内竞争秩序，发挥企业的规模效应。兼并重组后的龙头企业也将享有更大的市场空间，并且通过资源的充分整合实现更强的市场议价能力、更高的经营效率、更低的生产成本，进而获得业绩的稳步提升。
        特朗普最将兑现对欧盟征收钢铝关税的计划。欧盟是仅次于中国的全球第二大钢铁生产方，每年钢铁产量超过1.77  亿吨，占全球钢铁总产量约11%。2017  年，欧盟对美国出口的钢、铝相关产品总额分别约为53  亿欧元和11  亿欧元，对美贸易总额高达7000  亿美元。虽然美国没有直接对中国钢、铝产品进行贸易制裁，但其对欧盟和加拿大等国征收钢材进口关税，可能会导致这些国家加剧对我国钢材出口的限制，进而影响我国钢材出口。