渤海证券-易华录-300212-公司深度报告：数据湖业务进入发展期，公司业绩有望迎来高增长-180605

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        投资要点：
        1、蓝光数据湖项目快速发展，公司战略符合国家意志：目前大数据市场仍处于巨头跑马圈地的阶段，虽然数据分析和利用技术发展较为缓慢，但现今数据掌控在哪个公司手上，未来就会出现无限的可能性。而不掌控数据源头的公司，在未来大数据竞争中将极有可能受制于人。当前，数据湖作为海量数据的存储中心，得到了政府的认可，随着政府数据的导入，数据湖的重要性将日益提升。虽然目前数据湖只是数据的载体，没有数据的所有权。但是政府公共数据走向开放是一个趋势，未来政府数据开放后，数据源头就在数据湖，易华录公司有望率先受益。
        2、电子车牌市场有望爆发，公司竞争优势明显：随着城市拥堵压力的增大，相关政策有望加速出台，电子车牌市场将迎来爆发式增长。目前公司在汽车电子标识领域已具备全面的、成熟的解决方案，未来公司有以城市数据湖为基础，结合公司公安交通互联网数据平台在公安、交管、交通、环保、金融等领域打造政府综合大数据生态系统，为客户提供有竞争力的整体解决方案。
        我们认为，公司充分受益于国家大数据战略的持续推进以及数据基础设施的大力投入，以数据湖为核心的相关产品、解决方案和运维服务业务将加速发展。此外，随着国家电子车牌政策的逐步落地，电子车牌市场有望爆发，公司将充分受益。综上，我们看好公司未来的发展，预计公司2018-2020  年的EPS  分别为0.90、1.33  和2.01  元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。
        风险提示：政府大数据战略推进速度不及预期；数据湖业务发展不及预期；电子车牌政策落地不及预期。