国投安信期货-国债周报：走势观点，年内通胀低点已过，期债长期利空渐至-180611

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        ●上周现券收益率继续上行，国债期货总体下跌，周内反弹。TF1809和T1809合约上周五分别收报在97.54和94.705元，当周分别下跌0.21和0.16元。
        ●央行操作和资金面来看，月初央行逆回购回笼。继扩大MLF担保品范围后，上周三央行超额续作MLF2035亿，精准对冲去杠杆致小微企业融资紧张，信用风险增加的状况，市场降准预期下降。本周美联储将公布利率决议，汇率压力尚存，央行可能跟随加息。
        ●经济数据看，上周5月外贸和物价数据公布，进出口好于预期，CPI企稳，PPI回升。未来，预计在扩内需政策下，进口将延续强势，出口在贸易博弈和汇率影响下，相对较弱。CPI受猪价回升和原油价格上涨推动，未来或稳步上行，PPI受商品价格支撑，或维持高位。CPI和PPI同步企稳上行，年内通胀低点或已过，预计三季度名义GDP将明显回升。
        ●央行超额续作MLF，逆回购继续回笼，精准对冲表明央行坚持灵活中性的政策基调，有收有放。政策及时调整对冲，经济下行风险减小，故经济韧性较强，4-5月经济数据向好，内生动力较强。经济超预期向好，通胀将逐渐回升，货币政策总体中性，基本面各因素渐偏空，预计期债将偏弱震荡。
        ●操作建议：建议暂时观望，亦可轻仓试空。