中银国际-汽车行业《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2018年第6批）点评：2018年第6批新能源推荐车型目录发布，性能全面提升-180611

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        根据电动汽车资源网报道，工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2018  年第6  批），共包括112  户企业的353  个车型，纯电动产品共109户企业324  个型号、插电式混合动力产品共8  户企业24  个型号、燃料电池产品共4  户企业5  个型号。按照《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》（财建?2018?18  号）要求，政策过渡期到2018  年6  月11  日结束，自2018  年6  月12  日起，2017  年第1-12  批及2018  年第1-4批《推荐车型目录》等16  批目录将予以废止。
        新能源补贴过渡期即将结束，第6  批新能源推荐车型目录发布保证了车型的延续性，补贴新政对车型的技术指标要求明显提升，倾向于扶优扶强，重点推荐宇通客车，建议关注三元锂电池产业链等。
        乘用车：69%搭载三元锂电池，续航里程明显提升
        《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2018  年第6  批）353  款车型中新能源乘用车为52  款，其中纯电动车46  款，插电式混合动力6  款。在入选车型款数方面，比亚迪居首位达到7  款车型，奇瑞汽车有6  款车型次之，御捷车业、腾势汽车、江铃汽车均有3  款车型入选，知豆、重庆长安等7  家企业有2  款车型入选，汉腾、云度等16  家企业有一款车型入选。  
        动力电池配套方面，第6  批推荐目录50  款新能源乘用车（2  款车型未知动力电池配套企业）由31  家动力电池企业提供配套，比亚迪配套8  款占首位，力神电池和宁德时代配套5  款次之，国轩高科、孚能科技配套3  款，其他车型由比克电池、欣旺达等26  家电池企业提供配套。
        电机配套类型方面，第6  批推荐目录的新能源乘用车有49  款搭载永磁同步电机，搭载率高达94%。电机配套企业方面，由27  家电机企业提供配套，分别为：比亚迪配套10  款再居首位，奇瑞新能源配套6  款次之，大地和电气5  款紧随其后，其他车型由精进电动、英搏尔电气等24  家企业提供配套。
        在52  款新能源汽车搭载的动力电池方面，知豆牌等高达36  款的新能源车型搭载了三元锂电池，5  款的新能源车型搭载了磷酸铁锂电池，分别仅1  款车型搭载了锰酸锂电池和多元复合锂电池，三锂元电池为新能源乘用车搭载电池首选。
        纯电动乘用车的续航里程有明显的提升，续航在300  公里以上的车型有36  款，占比达78%。根据2018年正式期补贴，50%的纯电动车型能获得4.5  万元补贴，28%的车型可获得5  万元补贴。
        动力电池能量密度方面，根据2018  年补贴新政，纯电动乘用车动力电池系统的质量能量密度要求不低于105Wh/kg，本批目录中能量密度在140Wh/kg  及以上的车型有36  款，占比达79%，其中72%的纯电动车可获得1.1  倍补贴，7%的纯电动车可获得1.2  倍补贴。
        百公里耗电量方面，根据2018  年补贴新政，优于门槛0（含）-5%的车型按0.5  倍补贴，优于门槛5（含）-25%的车型按1  倍补贴，优于门槛25%（含）以上的车型按1.1  倍补贴。本批目录中全部车型百公里耗电量均优于门槛5%及以上，其中33%的纯电动乘用车可获得1  倍补贴，67%的纯电动乘用车可获得1.1  倍补贴。
        投资建议
        新能源补贴过渡期即将结束，第6  批新能源推荐车型目录发布保证了车型的延续性，补贴新政对车型的电池能量密度等技术指标要求明显提升，倾向于扶优扶强，重点推荐宇通客车，建议关注三元锂电池产业链。宁德时代获得国内主流车企诸多订单，相关产业链有望大幅受益，建议关注上游锂钴等资源个股。
        风险提示
        1）  新能源汽车销量不及预期；2）企业盈利不及预期。