国信证券-金融工程专题研究：市场强弱下动态回撤率控制-180613

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        动态回撤率控制用于增强型策略
        我们试图将基于动态回撤率控制原理生成的持仓信号用于增强型模型。本文选用  GARP  策略进行测试，收益率水平有限，但波动较小，并且净值曲线与以沪深  300  价格走势表征的市场环境之间存在较为明显的对称性，即在牛市中表现不佳，震荡市及熊市环境中能够完成一定的超额净值积累。
        GARP  策略
        GARP  策略是彼得林奇将估值和成长的有效信息结合在一起构造出的策略。我们也根据这一理念构造出国信金工  GARP  策略。该策略是一种增强型的策略，相对沪深  300  指数有着较为稳定的超额收益。具体的构造方法在过往报告中有所提及，并进行持续跟踪。
        市场相对强弱下的动态回撤率控制
        使用  RPS  表征市场相对强弱的指标对动态回撤率控制进行调整，强势市场中超额收益回撤严重的问题得到改善，RPS（X=0.5,Y=0.6）的年化绝对收益达到19.70%，年化波动率为  0.19，夏普率  1.05