国投安信期货-国债周报：走势观点，贸易争端再起，期债顺势上扬-180619

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        ●上周现券收益率多数回落，国债期货上扬，增仓放量。TF1809和T1809合约上周五分别收报在97.795和95.105元，当周分别上涨0.225和0.40元。
        ●央行操作和资金面来看，上周央行持续投放逆回购，跨季资金面平稳。美联储如期加息，我国央行并未跟随加息，说明货币政策收紧放缓。周末央行官员接受采访，表示要实施好稳健中性的货币政策，把握好政策的力度和节奏，平稳有序去杠杆，稳定金融市场。
        ●经济数据看，上周金融数据公布，M2增速持稳在8.3%，主因央行降准提高货币乘数，但M1和M0增速较低，表明社会短期资金紧张，央行或继续适度投放。社融因表外融资收缩，增幅续降，贷款增速稳中有降，企业各渠道新增融资总量约-760亿，企业资金紧张，违约现象短期难止，需谨惕实体经济融资风险。
        ●端午期间，中美贸易争端再起。美国上周公布对从中国进口的约500亿美元商品加征关税的清单。中国随后反击，宣布对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税。今日美国总统特朗普威胁称将对中国4000亿美元商品加征关税。中国商务部发言人回应，如果美方失去理性、出台清单，中方将做出强有力反制。市场避险情绪升温，推动期债上涨。但中长期看，原油上涨，猪肉价格企稳，贸易争端助推通胀，3季度我国通胀或明显上行。而央行为维稳适度投放货币，总基调仍是稳健中性，以稳步去杠杆。期债短期受事件驱动大涨，但难趋势性上行，波动或较大。
        ●操作建议：建议暂时观望。