安信证券-丰光精密-430510-新三板策略事件点评：半导体+自动化类精密产品增长49.15%，2021H1净利率升至21.56%-210819

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■事件：公司发布2021年半年报，实现营业总收入1.29亿元，同比去年增长52.02%；实现归母净利润2780.87万元，同比去年77.32%。

■市场拓展取得较好效果，半导体类产品、工业自动化类产品增幅达到49.15%：公司为工业自动化领域、汽车零部件领域、半导体领域、轨道交通领域公司提供精密机械加工件和压铸件等。

2021H1半导体装备制造类产品、工业自动化类产品、汽车类产品营业收入均比去年同期有明显提高，其中半导体类产品、工业自动化类产品比去年同期增加2,487.56万元，增幅为49.15%。

随着新冠肺炎疫情趋稳，汽车行业复苏，公司汽车类产品营业收入较上年同期增加；且公司非常注重新客户的开发和老客户新项目的获取，部分新项目逐步实现量产，促进了公司营业收入规模的提高。

2021H1实现营业总收入1.29亿元（+52.02%），其中2021Q2营收和归母净利润增速分别为40.83%/62.4%。

受益于半导体类、工业自动化类产品快速增长，公司2021H1毛利率、净利率分别为38.31%/21.56%，提升明显。

■新项目、新客户正逐步量产,自动化程度明显提升，新增专利4项：2021年2月23日公司制造的轻负载机器人试验成功，且已成功下线，上述项目的试验成功，对公司业务发展和市场开拓具有重要意义。

且报告期内，公司新增投入多台自动化生产线设备，进一步提高了公司的劳动生产率，提高了产品质量和产品稳定性，改善了员工的劳动条件，缩短了产品的生产周期，保证了生产的均衡性，降低了企业的生产成本。

2021H1公司研发费用率为4.87%。

报告期内，公司获得专利共计4项，其中2项发明专利，2项实用新型专利。

截至报告期末，公司获得专利共计108项。

■智能制造战略下工业自动化装备迎来新机遇，带动精密机械加工零部件产品需求释放，公司客户资源优质、合作时间最久的已长达20年：公司客户主要为四大领域内龙头企业，如中国中车、均胜电子（Joyson、）蒂业技凯（THK）、安川电机（YASKAWA）、埃地沃兹（Edwards）、山洋电机（SANYO）、盖茨集团（Gates）、阿尔斯通（ALSTOM）、费斯托（Festo）、依诺信（item）、毕勤（BITRON）、日本电产（Nidec）、岱高（DAYCO）以及阿特拉斯（Atlas）等公司。

等形成了稳定良好的合作关系，获得了世界知名品牌制造商的认可，截至报告期末，公司客户中合作时间最久的已长达20年。

公司专注于精密机械制造，产品主要应用于工业自动化领域、半导体领域、汽车零部件领域、轨道交通领域。

下游市场容量较大，且受国家相关产业政策的扶持，未来有较大的增长空间。

■投资建议：公司专精于精密件领域，技术工艺、生产设备先进，拥有精细化的管理体系，产品竞争力突出；且客户资源优质，均为所在行业的领先企业，与客户合作关系紧密。

且下游应用领域保持高景气度，占比逐步提升带动盈利能力提升。

随着募集资金项目的有效推进，将会逐步释放产能，有力保障公司业绩持续增长。

目前公司最新市值为14亿元，pe（ttm）为30x，考虑到公司产能扩建和较高的净利率水平，建议关注。

■风险提示：市场竞争风险，客户相对集中风险，原材料价格波动风险。