广州期货-商品期权一周集萃：豆粕期权本周概况-180617

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        合约标的方面
        本周是6月第二个交易周，本周热点豆粕行情重要事件有两个：1.上周五m1809等豆粕期货合约出现年内罕见的大跌，尽管当日可能受到其它农产品的连带影响，而且基本面方面，国内豆粕维持高库存、巴西货币汇率、美国种植区天气良好等诸多方面有利空基础，但是当日m1809超过3%的跌幅依然很大。2.本周豆粕行情以修复上周五大跌为主，从K线图上看很好的停止了下跌趋势。本周真正重要的事件是6月15日特朗普决定正式对清单中约500亿美元的中国商品征收25%关税，而且次日凌晨中国也正式列出大致同等资金量的美国商品加征25%关税。我国的清单中明确包括了美国黄大豆、黑大豆都征收25%关税，于是，下周豆粕的暴涨已经势不可挡。
        对于豆粕m1809合约，未来一周的最重要驱动因素：1.中国对美国大豆征收关税，会使美豆期货下跌但国内豆粕暴涨，目前认为豆粕进口成本可能上升600元人民币每吨，而m1809合理涨幅为5%至15%，本次关税冲击力将在m1809等期货合约涨幅上体现出来2.6月USDA报告已经公布，未有重大影响，但是美国大豆逐步进入生长期，产区天气好坏必然成为影响美豆价格的重要因素之一3.南美货币持续贬值，仍会影响近月合约的走势。
        目前状况可以概括为，南美货币依旧弱势，国内豆粕库存仍高，6月USDA已公布，天气炒作逐步开始，中美关税最终落地。而且本次25%强关税正式实施，是一个较为意外的结局。下周主要博弈点必将是中国对美大豆25%究竟会对m1809、m1901分别产生多大程度的冲击才为合理，以及市场也会留意中美两国新的政治观点动态，和美国大豆基本面之产区天气。