国联证券-电子行业：贸易摩擦加速半导体国产替代进程-180618

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        投资要点：
        一周行情表现
        本周，上证综指下跌1.48%，创业板指下跌4.08%，电子（申万）指数下跌4.04%。本周涨幅前五的股票是京泉华、晓程科技、森霸传感、ST保千以及宇顺电子；跌幅靠前的是天华超净、国光电器、科达利、欣旺达和雪莱特。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）处于33.06倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.47。
        行业重要动态
        1）5月国内智能机止跌，出货同比增长1.7%
        2）  MOSFET/IGBT  晶圆代工涨价
        公司重要公告
        三利谱、捷捷微电发布股东拟减持公告；景旺电子发布公开发行可转债获批复公告；水晶光电发布减资公告；证通电子发布回购股份预案公告；国星光电发布监事会主席辞职公告；捷捷微电发布控股股东参与设立产业并购基金公告等
        周策略建议
        本周电子板块持续调整，下跌4.04%，除半导体板块外，各子板块都出现大幅调整。本周末美国正式公布被加征关税的中国商品清单，将对500亿美元从中国进口的商品加征25%的关税。其中半导体相关二极管、晶体管、晶闸管、发光二极管、光敏晶体管、光耦隔离器以及其他各类光敏半导体器件，还有激光以及非激光二极管将于7月6日开始加征关税。处理器、控制器、存储器、放大器以及其他集成电路开征日期尚未确定。我们认为这次美方公布的加征关税清单，主要涉及“中国制造2025计划”产品，以知识产权为由，意在遏制中国制造2025发展。在此环境下国产替代、自主可控脚步将加快，建议关注半导体领域具有核心技术，能实现国产替代高科技企业。国内半导体封测龙头长电科技（600584.SH）、模拟集成电路稀缺标的圣邦股份（300661.SZ）。
        风险提示
        电子产品渗透率不及预期；
        电子产品价格跌幅较大；
        市场系统性风险。