东吴证券-隆鑫通用-603766-公司点评报告：回购公司2~3亿元股份，彰显信心-180621

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        投资要点
        自有资金集合竞价回购  2-3  亿元股份，维护投资者利益：为维护公司二级市场价格，保护广大投资者的利益，实现全体股东利益最大化，增强投资者对公司的信心，维护公司在资本市场的形象，公司拟以不低于人民币  2  亿元（含），不超过人民币  3  亿元（含）的自有资金回购公司股份，通过集合竞价回购期限为股东大会审议通过之日起  6    个月内，回购的股份将依法予以注销，公司注册资本将相应减少。
        继大股东增持事项落地，回购股份持续彰显公司发展信心：公司控股股东隆鑫控股于  2017    年  11    月起至  2018  年  5  月期间，累计增持公司股份合计  1115  万股，占公司总股本的  0.53%，累计增持金额逾  7  千万元。本次回购，按照本次金额不超过人民币  3    亿元（含）、回购价格上限为8.50    元/股进行测算，回购股份数量约为  35,294,  118    股，假设本公司最终回购股份数量  35,294,  118    股，占公司总股本的  1.67%。继续彰显公司对于长期发展的信心，有利于增强公司股票长期投资价值，增强投资者对公司未来发展前景的信心及提升对公司的价值认可。
        业务转型升级加速，一体与两翼实现协同发展：公司立足于摩托车、发动机、发电机等“一体”业务的行业领先地位，重点着力于向航空领域（无人直升机+通用航空发动机）以及新能源汽车（新能源机车+汽车零部件）等“两翼”领域拓展。无人直升机业务板块的大田植保作业进展顺利，初步形成“飞+药”的专业植保服务优势。通航发动机业务的CMD22    高性能汽油活塞式通航发动机已经正式通过意大利民航局颁发的有条件生产许可认证。新能源汽车业务未来也有望享受电动车行业高速发展红利。
        盈利预测与投资评级：公司积极实施一体两翼战略，传统主业成为业绩牢固支撑，新兴业务即将贡献业绩增量。预计公司  2018-2020  年  EPS  0.56、0.63、0.71    元，  PE  9、8、7X。维持“买入”评级。
        风险提示：无人机市场推广不及预期，通航市场推广不及预期