兴业证券-电气设备行业电新18年中报预期：选对赛道，追求成长-180701

《兴业证券-电气设备行业电新18年中报预期：选对赛道，追求成长-180701（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-电气设备行业电新18年中报预期：选对赛道，追求成长-180701（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        新能源汽车板块：预计新能源汽车板块中报业绩呈现持续分化趋势，在重点覆盖的14家公司中，预计中报实现50%以上增速的公司有3  家，30%-50%的增速的有3  家，0-40%增速的有4  家，预计业绩下滑的有4  家。新能源汽车产销量维持超高增速，以乘用车为主的市场结构已经形成，新能源汽车行业整体实现了结构性增长。同时，动力电池行业由于整体上受到价格下降、成本持续提升的影响，只有高市占率、技术壁垒较高、具备较强先发优势的企业，能够维持业绩的持续、稳定高增长。坚定推荐三条主线：（1）动力电池全球主流供应链，以三星、LG  等供应体系为代表；（2）进入高端汽车供应体系的汽车零部件厂商；（3）新方向，包括高镍、软包等新技术方向。推荐标的：宁德时代；隔膜龙头：创新股份；正极龙头：杉杉股份、当升科技；热管理龙头：三花智控；电机电控：汇川技术、宏发股份；软包方向：新纶科技。
        新能源发电：新能源发电板块重点覆盖的6  家上市公司中，预计中报实现20%--30%增长的公司有2  家，0-20%增长的有4  家。风电标的中报业绩稳定增长，运营业务因限电改善增长显著，制造业出货同比提升，业绩稳中有升。1-5  月风电累计并网6.3GW，同比+21%，利用小时数1001  小时，同比增加149  小时，限电改善显著。我们持续看好风电行业复苏周期，18-19  年抢装启动。2020  年风火同价，成长空间打开。推荐标的：风机龙头，金风科技；风塔龙头，天顺风能。光伏板块上半年产业链价格有所分化，龙头产能释放以量补价，整体业绩保持增长。“531”新政成为平价前成人礼，国内需求收缩，但成本下降有望激发海外需求潜力。提升龙头市场集中度，长期平价上网，装机规模翻倍利好龙头出货。推荐标的：单晶硅片龙头，隆基股份；多晶硅龙头，通威股份；分布式龙头，林洋能源；逆变器龙头，阳光电源。
        电力设备板块：电力设备板块重点覆盖的3  家上市公司中，预计中报实现20%-30%增速的有1  家，0-20%增速的有2  家。电力设备领域预计中报分化较为明显，从行业整体来看，中电联公布的1-5  月份电网设备投资总体完成额1414  亿，同比下滑21.2%，行业下行趋势较为明显。我们认为从结构性上，电网投资从一次设备（硬件）向二次设备（检测、监测）方向转移，同时市场集中度大幅度提升，国网系公司的市场份额将进一步提振。推荐标的：国电南瑞、正泰电器
        工业控制行业：工业控制板块重点覆盖的3  家上市公司中，预计中报实现30%-50%增速的公司有1  家，0-30%增速的有2  家。数据验证工控行业景气度持续复苏。从1-5月的数据来看，各项工控行业的前瞻指标继续维持较高增速，用电量数据显著超预期，反应宏观经济形势良好。5  月份PMI  指数为51.9%，创2017  年10  月以来的新高。同时制造业自动化改造趋势明确，新增产能自动化程度高，机器替人是中国制造进一步降低成本的重要方式，工业控制行业具备中长期发展支撑。推荐标的：汇川技术、宏发股份。
        风险提示：新能源汽车政策不达预期的风险，新能源发电政策不达预期的风险，新能源发电新增装机不达预期的风险，产业链价格下降的风险，电网投资不达预期的风险等。