中银国际期货-股指期货7月月报：宏观数据持续良好-180702

《中银国际期货-股指期货7月月报：宏观数据持续良好-180702（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银国际期货-股指期货7月月报：宏观数据持续良好-180702（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        摘要
        2018年6  月份，股指期货三大主力合约分别下跌7.20%、下跌6.24%和下跌8.82%。中美贸易战预期悲观和年度中期资金面偏紧，应该是导致市场出现大幅下跌行情的主要原因。
        6  月30  日国家统计局公布的5  月份中国制造业PMI  为51.5，与5  月份值相比环比下降0.4  个百分点；非制造业PMI  为55.0，与5  月份值相比环比上升0.1  个百分点。
        我们认为，目前，中国宏观经济总体上仍然处于适度扩张的态势，预计宏观经济的良好趋势在未来可见时段内仍然可以继续保持。
        6  月24  日,央行宣布降准0.5  个百分点。定向支持市场化法制化“债转股”和小微企业融资。另外，市场预期，在目前复杂多变的情况下，央行有进一步进行降准的可能性。
        6  月份，市场利率水平持续处于低位，10  年期国债YTM  一直主要在3.6-3.7%的区间徘徊。同期，美国国债收益率明显下降，对国内利率水平的压力有所减轻。
        6  月27  日，央行货币政策委员会召开二季度例会。会后发布的新闻稿中提到，“密切关注国际国内经济金融走势，加强形势预判和前瞻性预调微调”。
        我们预测，在宏观经济基本面、市场利率状况、货币政策、中美贸易战等多重因素的共同作用下，2018  年7  月份，总体而言，股票现货和股指期货市场的中期运行趋势仍将以震荡为主；但很有可能出现以“高科技股”为主要特征的结构性行情。
        7  月最佳的投资策略仍是阿尔法投资策略。具体说，就是精选个股，买入、持有可以明确证明其投资价值的成长性个股和业绩增长预期良好、估值水平相对合理的优质个股，空沪深300  指数，获取稳健的超额、绝对收益。