国信证券-钢铁行业周报：库存持续向上，价格略有回调-180703

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        铁矿石价格上升、焦炭价格持平
        截止到6  月29  日，普氏62%品位铁矿石价格为64.45  美元/吨，较上周上升0.55美元/吨；6  月29  日，青岛港PB  粉价格453.0  元/吨，较上周上升10.0  元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为2300  元/吨，较上周维持不变。
        全国钢材价格下降
        截止6  月29  日，上海地区20mm  螺纹钢、4.75mm  热卷、1.0mm  冷轧板、20mm中厚板价格分别为4060  元/吨，4230  元/吨，4670  元/吨，4370  元/吨，较上周分别下降80  元/吨、20  元/吨、0  元/吨、20  元/吨。
        钢材模拟利润下降
        截至6  月29  日，原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为1122.0  元/吨、1153.6  元/吨、1083.2  元/吨、1180.5  元/吨，较上周分别下降118.7  元/吨、64.9  元/吨、49.6  元/吨、66.8  元/吨。
        铁矿石港口库存、钢材社会库存上升
        截止到6  月29  日，港口铁矿石库存为15579.3  万吨，比上周上升90.9  万吨。钢材社会库存上升15.58  万吨，至1025.28  万吨。Mysteel  统计6  月29  日，35  个主要城市，螺纹钢社会库存481.90  万吨，较上周上升3.67  万吨；厂内库存201.43万吨，较上周上升10.61  万吨。
        钢铁板块下跌
        截至6  月29  日，中信钢铁板块指数收于1515.83  点，下降6.60%  ；同期上证综指收于2847.42，下降0.99%。本周钢铁行业上市公司上涨的是ST沪科（3.67）；跌幅较大的是宝钢股份（-10.36）、鞍钢股份（-9.73）、新钢股份（-9.56）。
        新闻点评
        6  月钢铁PMI  为51.6%，钢市淡季行情略显。随着南方进入梅雨季节，高温多雨天气下，工地采购积极性不高。从沪市终端线螺采购数据来看，6  月份沪市线螺终端日均采购量回升17.5%，但月内下降趋势明显，预期7、8  月份钢材需求进入淡季，该趋势或延续。供给端，鉴于全面铺开的钢铁行业去产能、防范“地条钢”死灰复燃专项抽查和环保督察“回头看”等因素，特别是沙钢集团被生态环境部点名批评造成的市场效应，都将对供给产生一定的影响。库存低位下，预计短期内钢材价格将以震荡行情为主。
        钢铁行业运行质量持续向好。供给侧结构性改革背景下，钢铁行业去产能成效显著，供需格局改善，行业盈利保持较高水平。今年供给端，电炉钢增量低于预期，据上海钢联数据显示，2018  年上半年国内电炉新增产量700  万吨左右，低于原来1000  万吨的预期。同时，环保严控，多地常态化的的限产，也抑制了高炉产量的释放。从基本面来看，国内钢铁供需总体平衡的状态或持续，钢企盈利空间可观。