西南证券(600369)-调研纪要-250926

类别

□特定对象调研 □分析师会议

□媒体采访 □业绩说明会

□新闻发布会 □路演活动

□现场参观 ■其他（参加重庆辖区 2025 年投资者网上集体

接待日暨半年度业绩说明会活动）

形式

现场活动直播及互联网平台互动交流

时间

2025 年 9 月 25 日（周四）14:00-17:05

地点

互联网平台：全景网；现场：重庆金科大酒店 1 楼岚 V1 厅（渝北区金州大道 116 号）

参会人员

不特定投资者；公司董事会秘书，财务会计部、党委办公室（办公室、董事会办公室）相关负责人等。

主要内容

1、2025 年上半年，西南证券投行业务收入增幅显著，请介绍一下相关业务的开展情况？

尊敬的投资者，您好！上半年，西南证券投资银行业务在股权融资、并购重组、债券融资三大领域精准发力，持续打造标杆项目，投行业务收入同比增长超 85%，财务顾问业务净收入同比增长近 130%，承销业务净收入同比增长超 60%。西南证券服务*ST 松发（603268.SH）资产重组，成为“并购六条”意见实施后第一家披露方案、第一家完成注册的上市公司跨界并购项目，交易规模超 80 亿元，配套募集资金 40 亿元，助力打造“民营造船第一股”；服务渝三峡 A（000565.SZ）并购重庆蔚蓝时代，是重庆国资上市公司2025 年首单并购项目；服务华邦健康（002004.SZ）发行 2025 年全市场首单民营企业科技创新可交换公司债券；服务重庆三峡融资担保集团股份有限公司公开发行 2025 年第一期可续期公司债券，创同期限、同品种全国担保行业发行利率历史新低。

接下来，公司将积极响应监管号召，持续深入打造一流的区域投行、特色投行、精品投行，坚持立足重庆、辐射西部、服务全国大局，融入成渝地区双城经济圈建设、西部金融中心建设、西部陆海新通道建设等国家重大战略，集中资源培育打造各业务条线的差异化优势和特色标签，打造更多标杆项目和拳头产品，提升行业影响力和市场竞争力，全面实现“西部领先、全国进位和重庆辨识度”的奋斗目标。感谢您的关注。

2、请问，贵公司目前有无并购重组的计划？

尊敬的投资者，您好！去年以来，在新“国九条”和中国证监会建设“一流投资银行和一流投资机构”的政策支持下，券商并购趋势凸显。公司对行业并购重组、再融资、回购等情况保持高度关注，做了一些分析研究，后续若有相关安排，将严格按照监管规定履行披露义务。感谢您的关注!

3、请问贵公司有无通过并购做大做强的计划？

尊敬的投资者，您好！去年以来，在新“国九条”和中国证监会建设“一流投资银行和一流投资机构”的政策支持下，券商并购趋势凸显。公司对行业并购重组、再融资、回购等情况保持高度关注，做了一些分析研究，后续若有相关安排，将严格按照监管规定履行披露义务。感谢您的关注!

4、请问，贵公司在市值管理方面，有哪些举措与打算？

尊敬的投资者，您好！市值管理是一项系统性、长期性的工作，公司高度重视市值管理工作，将结合公司“十五五”规划编制，以价值创造为基础，把市值管理纳入战略规划，加强顶层设计。同时，公司将夯实基础，稳扎稳打，努力提升经营业绩，持续巩固向上向好的发展态势。具体来说，公司将持续提升信息披露透明度和精准度，积极回应市场关切，让投资者能够更全面地了解公司的发展动态和潜在价值。持续加强与投资者的互动交流，及时解答投资者的疑问，增强投资者对公司未来发展的信心。继续推动一年多次分红，优化完善回报机制，增强分红稳定性、持续性和可预期性，提升投资者获得感。未来，公司将在合规的前提下，多措并举推进市值管理工作，为全体股东创造更大的价值！感谢您的关注。

5、2025 年 8 月，重庆市人民政府办公厅关于印发《重庆市做好金融“五篇大文章”实施方案》的通知（渝府办发〔2025〕45 号），结合文件要求，请问贵公司有什么样的具体举措和安排？

尊敬的投资者，您好！西南证券坚决贯彻落实《重庆市做好金融“五篇大文章”实施方案》文件精神，积极发挥证券公司的专业优势和资本中介功能，为经济社会高质量发展贡献金融力量。公司积极服务实体经济发展，2025 年上半年服务川渝地区超 130 亿元，同比增长近 30%；服务重庆地区约90 亿元，同比增长超 130%。组建成渝地区战略性专项投资资金，助力成渝地区双城经济圈建设。

公司聚焦科技金融，发行西部地区证券公司首单科创债；服务*ST 松发（603268.SH）资产重组，金额超 120 亿元（含重组交易加配套融资），助力其转型为高端装备制造企业，打造“民营造船第一股”。发力绿色金融，联席主承销长春交通发展集团有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行碳中和绿色公司债券；完成公司首笔重庆碳排放权（CQEA）交易。深化普惠金融，构建集约化、数字化的客户运营体系；优化升级西证 50 持营库；开展进社区、进校园、进商圈、进企业、进农村等投教活动超 100 场。拓展养老金融，上线西南证券 App、金点子 App、金点子 PC 三个交易终端长辈版；上线养老主题公募基金 5 只。升级数字金融，上线投顾 AI 助手，接入Qwen 开源模型，行业首批完成 DeepSeek 本地部署与适配；提高服务质效，客户开户注册时间中位数缩减至不到 7 分钟，两融开户时间缩短 50%，获评上海证券交易所 2024 年度会员客户交易行为管理评价最高评级。

未来，公司将坚守金融服务实体经济初心，加大服务成渝地区双城经济圈建设、西部金融中心建设、西部陆海新通道建设等重大战略的力度，进一步做好“金融五篇大文章”，为谱写中国式现代化重庆篇章作出西南证券更大贡献。感谢您的关注。

6、公司依赖自营与经纪业务 “靠行情吃饭”，在资管、投行短期难突破的情况下，如何构建抗周期的业务结构？

尊敬的投资者，您好！公司持续构建差异化、特色化竞争优势，以专业化能力驱动经营业绩提升。财富管理业务多措并举，增规模、拓渠道、促转化、优结构、提效率；投资银行业务进一步发展并购、债券业务，培育打造特色和精品项目；证券投资业务进一步提升投资能力，有力有效提升安全利润；资产管理业务进一步强化机构拓展，提升产品设计能力和投融资能力；研究业务统筹发挥好对内对外服务和智库作用；子公司进一步发挥专业优势，加强协同联动，力争规模、收入新突破。同时，公司持续强化内控管理，推动治理提质增效，坚守“以一流综合金融服务，践行国家战略，助推高质量发展”的使命，以“诚信、稳健、求精、创新”为经营理念，持续提升核心竞争力，全力书写证券领域“西部领先、全国进位和重庆辨识度”的新篇章！感谢您的提问！

7、资管新规过渡期后，主动管理型产品规模占比多少？未来三年主动管理收入的目标增速是多少？

尊敬的投资者，您好！资管新规实施之后，公司发行的资管产品均为主动管理型产品。公司资管将进一步强化机构拓展，整合运用好同业资源，提升产品设计能力和投融资能力，不断推动业务高质量发展。感谢您的关注！

8、公司是否已明确将市值管理纳入战略规划，具体将从增持 / 回购、投资者沟通、ESG 建设等哪些方面推进？

尊敬的投资者，您好！西南证券高度重视市值管理工作，将结合公司“十五五”规划编制，以价值创造为基础，把市值管理纳入战略规划，加强顶层设计。公司持续高质量发展是价值实现的基础，提升公司经营业绩是开展市值管理的关键，公司将抓住资本市场深刻变革的机遇，努力提升经营业绩，持续巩固向上向好的发展态势。同时，公司将持续提升信息披露质量，秉持真实、准确、完整、及时、公平的原则，积极回应市场关切；做好投资者关系管理，通过业绩说明会、投资者调研、上证 E 互动、邮件、电话等多种方式，增强与投资者互动交流质效；积极回报投资者，切实践行“以投资者为本”的理念，推动一年多次分红，并结合公司实际情况，优化完善回报机制，提升投资者获得感；优化 ESG 治理体系，积极履行社会责任，提升可持续发展治理能力。公司也对行业并购重组、再融资、回购等情况保持高度关注，后续若有相关安排，将严格按照监管规定履行披露义务。接下来，公司将在合规前提下，多措并举推进市值管理工作，为广大投资者创造更大价值，谢谢！9、西南证券作为地域性券商，计划打造的 “特色化竞争优势” 具体指向哪些领域？

尊敬的投资者，您好！公司全力打造“区域投行、特色投行、精品投行”，不断提升核心竞争力。2025 年上半年，公司整体业绩稳步增长，实现营业收入 15.04 亿元，同比增长 26.23%；归母净利润 4.23 亿元，同比增长24.36%。公司从财富管理、投资银行、证券投资、资产管理、研究业务及子公司业务等方面，坚持立足重庆、辐射西部、服务全国大局，加大服务成渝地区双城经济圈建设、西部金融中心建设、西部陆海新通道建设等重大战略的力度，紧扣重庆“33618”现代制造业集群体系建设和“416”科技创新布局，充分发挥综合金融服务专业能力，聚焦打造特色化、差异化竞争优势，持续推进高质量发展，努力为投资者创造价值。感谢您的关注！

10、请问，贵公司股权划转正在申请证监会行政许可，2025 年 2 月已提交申请，为什么截止目前还未受理？

尊敬的投资者，您好！为深入贯彻落实上级相关精神要求及工作部署，重庆渝富控股集团有限公司（以下简称渝富控股）通过国有股权无偿划转受让重庆渝富资本运营集团有限公司（以下简称渝富资本）持有的 29.51%的公司股份。渝富控股系渝富资本的全资国有股东，该收购完成后，渝富控股将成为公司控股股东，公司实际控制人保持不变。前期，公司已按照《证券法》《证券公司监督管理条例》的规定向中国证监会申请行政许可，并于上海证券交易所公告相关进展情况。

根据中国证监会公开数据，上述收购事项目前尚处于受理阶段，公司将持续关注相关进展情况，配合做好相关工作，并按规定履行披露义务。感谢您的关注！

附件（如有）

无

备注

1. 本次活动不涉及应当披露重大信息的情形。

2. 本次活动未提供资料。