太阳能(000591)-调研纪要-250925

投 资 者 关系 活 动 类别

□特定对象调研 □分析师会议

□媒体采访 □业绩说明会

□新闻发布会 □路演活动

□现场参观

☑ 其他 重庆辖区上市公司集体接待日暨半年度业绩说明会

参 与 单 位名 称 及 人员姓名

投资者线上提问

时间

2025 年 9 月 25 日 （周四）下午 15：00~17：00

地点

公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采用网络远程的方式参加重庆辖区 2025 年投资者网上集体接待日暨半年度业绩说明会

公 司 接 待人员姓名

副总经理、董事会秘书：郭毅

董事会办公室（法律风控部）： 田帅、张文婷

交 流 内 容及 具 体 问答记录

提问及公司回复情况

1、2025 年上半年光伏行业整体面临经营困境，而公司发电业务保持了稳健增长，请问公司在应对行业周期性波动方面有哪些独特优势？后续如何把握行业复苏机遇？

答：

您提到的经营困境主要是光伏制造业，公司利润主要来自光伏发电业务。后续随着电力体制改革的深入，公司会持续把握发展机遇做好光伏发电项目运营继续扩大投资规模。

2、报告期内，发电业务毛利率同比下降 5.1 个百分点，整体销售净利率也有所下滑，在国补电站占比降低、市场化交易成为主流的背景下，公司将通过哪些措施稳定？

答：

您好，针对电力市场化交易不断深入，公司一方面升级交易管理手段,通过科技手段为交易赋能。二是组织专项培训，提高交易人员业务素养。三是紧盯政策变化，建立关键交易政策分析机制，组织中高层交流，建立实施细则动态跟踪机制，提高决策科学性。四是提高绿色权益价值，建立系统内绿证销售信息共享交流平台。2025 年上半年，公司参与市场化交易的平均电价约 0.2234 元/度，同比增长 7.25%，比 2024 年度增长 2.85%；销售绿证共 41.05 万张，平均销售价格约为 2.36 元/张。

3、2025 年上半年，公司核心的发电业务收入同比增长 4.7%，但组件业务收入同比大幅下降 61.6%且毛利率为负，请问公司对持续亏损的组件业务有何具体调整计划，是选择收缩产能、技术升级还是其他策略？

答：

您好，近几年，光伏制造行业因供需失衡，总体困难，公司的制造业务亦受到影响。

近年，国家系列政策及自律措施的落地，已对光伏制造产业产生实质性正向影响，近期央企集中采购报价上移，组件集中采购开标价格均高于前期央企集采均价及同期国内市场水平。同时，国内对光伏制造新增投资项目的准入审批趋严，行业无序扩张得到有效遏制，高质量发展格局进一步巩固。

公司也将对制造业务进行战略转型升级。

一是，加强综合能源服务。坚持“产品+服务”双轮驱动，生产差异化组件，提升竞争力，同时构建经济可承受、价值可量化的零碳园区整体解决方案，以专业服务能力持续为客户创造价值。

二是，加强钙钛矿叠层研发。攻坚前沿技术，提升竞争力。三是，开展电站效能提升服务。由单一产品制造向“检测诊断—效能提升—组件回收”全生命周期闭环解决方案转型，电站客户提供全链条、一站式增值服务。

4、请董秘回答我的问题，你们说公司价值被严重低估，你们光说有什么用。你们回购了多少？几个月了？你们还要等到什么时候？

答：

您好，公司 2025 年 8 月份首次开展了回购工作，并进行了披露，目前回购工作还在开展，将按相关监管要求在每月初披露回购进展，敬请关注。

5、市值管理对本公司来说是个笑话，股价长期破净，连跌四年。在中央高度重视的情况下让国有资产严重流失。公司该有谁来担责？

答：

公司股价长期偏离公司价值，公司非常理解投资者的期待。公司努力开展经营管理工作。2024 年度，公司实现营业收入60.39 亿元，归属于上市公司股东的净利润 12.25 亿元。2025 年上半年，公司实现营业收入 26.97 亿元，归属于上市公司股东的净利润 6.77 亿元。截至 2025 年 6 月底，公司总资产为 541.84 亿元，归属于上市公司股东的净资产 239.49 亿元。

公司持续开展市值管理工作。已实施或已采取股权激励、稳定且多次现金分红、积极开展投资者关系管理活动、持续高质量信息披露、股份回购等，努力提升公司投资价值。

公司已实施完毕 2024 年度现金分红（含 2024 年第三季度分红）合计 4.42 亿元，过去三年平均分红金额占年均归母净利润的36.11%。公司及时、高质量组织召开业绩说明会，组织投资者调研活动。公司合法合规开展信息披露工作，且为了投资者更充分了解公司情况，对相关情况自愿性披露，公司连续三年获评深交所上市公司信息披露评价“A”级。

公司将持续努力做好经营管理，合法合规开展市值管理工作。

6、今年以来，几乎所有上市公司的股票都有表现了，都大涨了，而你们的股价居然是负增长，请问你们的市值管理结果如何?没有看到效果呀！

答：

您好，公司 2025 年 5 月 29 日披露了估值提升计划，2025 年4 月 24 日披露了股份回购方案，股份回购正在实施中。后续将持续做好经营管理工作，合法合规开展市值管理相关工作。

7、三季度分红吗？

答：

您好，关于三季度是否进行利润分配，请关注相关公告。

8、改进一下贵公司的财务水平，季度报表好差的。

答：

2025 年上半年，公司实现营业收入 26.97 亿元，其中光伏电站板块销售收入 22.79 亿元，占公司总收入的 84.48%，较去年同期增加 4.71%，归属于上市公司股东的净利润 6.77 亿元。截至 2025年 6 月底，公司总资产为 541.84 亿元，归属于上市公司股东的净资产 239.49 亿元。公司将持续做好经营、风险防控工作，努力为公司及股东创造最大价值。

9、小米全部是供应链上的组装，你司要多找组件柔和高技能人才，做成光伏“小米”的生态，不惘国资的重大投入。否则战略机遇一错就没了。

答：

您的建议已收到。

10、绿色能源是时代趋势，市场精细分工已十分颗粒了，贵公司应聚焦“出海、运营、上网、储能、扩基、政策耦合、综合产出”等运营主向上来，不要搞什么机器人、造组件，你们公司哪几杆枪，在这么内卷的光伏产业下，去 PK 组件和硬件，只会错失良机。建议贵公司加大光伏组件企业联合建站（收益共分模式），广袤西北、中东、非洲.....多的是地方等着建扩发电产能，要力争

20、40、100 吉瓦的规模发电量。

答：

感谢您的意见和建议，非常认同您对我们提出的扩大发电产能的建议，随着电价市场化改革的深入，新能源产业已经从能源“新贵”转变成了国家电力的主力能源，更需要扩大规模提升利润水平。海外光伏电站投资也是我公司的重点发展方向之一，后续我们会加大海外项目开发力度。

11、太阳能的回购迟迟不完成回购，是觉得股价还有下行空间吗？

答：

您好，公司 8 月份首次开展了回购工作，并进行了披露，目前回购工作还在开展，将按相关监管要求在每月初披露回购进展，敬请关注。

12、股价连续下跌几年了，你们能看见吗？

答：

您好，公司股价未能合理体现公司价值，公司管理层及全体员工与广大投资者的心情是一样的。公司努力开展经营管理工作，合法合规开展市值管理工作，未来将不断研究、采取市值管理相关措施，努力提振股价。

13、太阳能 000591 的股价问题请上市公司给予解释一下吧。

答：

您好，股价波动受宏观经济形势、市场整体环境、投资者情绪变化等多种因素影响。面对错综复杂的外部环境和严峻市场考验，公司将持续聚焦主业，努力提升经营业绩和公司价值，合法合规开展市值管理相关工作，积极回报股东。

14、太阳能股价连续 4 年持续下跌，尤其是今年，在市场走牛的情况依旧单边下跌，究竟是什么原因。破净如此之久，公司有什么政策吗？

答：

您好，公司通过提升内在价值、优化信息披露、加强投资者关系管理、坚持稳定的现金分红等举措。公司 2025 年 5 月 29 日披露了估值提升计划，2025 年 4 月 24 日披露了股份回购方案，股份回购正在实施中。后续将持续做好经营管理工作，合法合规开展市值管理相关工作。

15、公司那么多补贴，没到帐，有没有什么解决办法？

答：

您好，国补项目的电价补贴有效期为 20 年，随着公司持续经营，会持续产生应收国补，虽每年都回款，但回款缓慢，国补拖欠是新能源行业普遍面临的问题。公司持续积极向国家有关部委反应该情况，后续将持续跟踪国家相关部委的政策、通知，积极配合相关工作。

16、贵公司未来收到的国家补贴拿出 50%的资金用来回购自家股票并注销是否可行？

答：

您好，您的建议已收悉。

17、马上到 9 月底了，三季度利润是否超过去年的三季度利润？

答：

您好，公司三季度业绩请届时关注公司相关公告。

18、为什么太阳能长期破净？

答：

您好，公司股价未能合理体现公司价值，公司管理层及全体员工与广大投资者的心情是一样的。公司努力开展经营管理工作，合法合规开展市值管理工作，未来将不断研究、采取市值管理相关措施，努力提振股价。

19、净资产低于股价，国有资产贱卖，近期有什么维护市值的打算？

答：

您好，公司通过提升内在价值、优化信息披露、加强投资者关系管理、坚持稳定的现金分红等举措，努力推动公司价值与市值的动态平衡。公司 2025 年 5 月 29 日披露了估值提升计划，2025 年4 月 24 日披露了股份回购方案，公司正在开展回购工作，相关进程请关注公司公告。后续将持续做好经营管理工作，合法合规开展市值管理相关工作。

20、贵公司未来收到补贴，应该拿出 20 亿来回购并注销。贵公司 22 年定增 60 亿，25 年可转债 30 亿。这两次再融资严重稀释了小散户的权益。如果收到补贴，拿出 20 亿回购并不多。

答：

感谢您的建议，公司会平衡好股东回报与公司经营发展的关系，综合考虑相关因素。

21、董事长有离任，退休的计划吗？

答：

您好，公司董事长于 2024 年 5 月 17 日经董事会选举产生，任期三年。

22、等所有项目的国补结束，按目前经营能力，就无利润可以持续了吗？

答：

您好，随着技术进步，成本下降，2021 年之后的新建项目已经没有国补，且亦能保持合理收益。公司项目投资均进行严谨的可行性研究，在论证项目具备盈利能力的情况下进行决策。公司深耕光伏发电行业多年，有能力有实力持续保持竞争力和盈利能力。

23、回答问题啊？中节能太阳能。持有你们公司 4 年严重亏损！亏损我可以认！你们真的有替投资者考虑过吗？不管是板块，大盘都有大幅上涨？你们公司今年还是下跌的。你们做何感想啊？

答：

您好，公司股价未能合理体现公司价值，公司管理层及全体员工与广大投资者的心情是一样的，公司努力开展经营管理工作，合法合规开展市值管理工作，未来将不断研究、采取市值管理相关措施，努力提振股价。

24、能否加大分红力度。

答：

您的建议已收到。

25、请问公司每个季度披露的营收有包含未到帐的补贴部分吗？

答：

您好，新能源补贴是电价的一部分，包含在每月确认的电费收入里。

26、目前，A 股中股价低于净资产的股票已经屈指可数，公司作为央企，更不应该出现这种难堪的局面，请问公司有何具体的应对措施？

答：

您好，公司通过提升内在价值、优化信息披露、加强投资者关系管理、坚持稳定的现金分红等举措，努力推动公司价值与市值的动态平衡。公司 2025 年 5 月 29 日披露了估值提升计划，2025 年4 月 24 日披露了股份回购方案，公司正在开展回购工作，相关进程请关注公司公告。后续将持续做好经营管理工作，合法合规开展市值管理相关工作。

27、截至本月有多少股东？

答：

截至本月末的股东人数请届时关注三季度报告。

是 否 涉 及

应 披 露 重大 信 息 的说明

接待过程中,公司严格按照信息披露管理相关规定,保证信息披露公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时，现场调研的投资者已按深交所要求签署了承诺函。

活 动 过 程

中 所 使 用的 演 示 文稿、提供的文 档 等 附件（如有）

无