新产品【广发策略】本周A股全动态估值变化 ——广发全动态估值比较周报(9月第1期)

（以下内容从广发证券《新产品【广发策略】本周A股全动态估值变化 ——广发全动态估值比较周报(9月第1期)》研报附件原文摘录）
　　报告摘要 备注：全动态估值周报的数据均来自于广发全动态估值数据库，由个股数据汇总整理而成，个股数据是从wind数据库上下载的。 ● 本周A股重点公司总体全动态PE为17.27倍；A股重点公司整体剔除金融服务业全动态PE为27.60倍。 ● 本周创业板重点公司全动态PE为55.58倍；中小板重点公司全动态PE为32.46倍。 ● 本周创业板与沪深300重点公司的相对全动态PE为4.20倍，中小板与沪深300重点公司的相对全动态PE为2.46倍。 ● 本周重点公司全动态股权风险溢价为0.49%，重点公司全动态股市收益率为3.62%。 ● 核心假设风险： 全动态估值数据库是基于分析师预测净利润计算，并以分析师重点跟踪公司为样本（约占全部A股的1/3），分析盈利预测的主观性，以及重点公司的非完整性，可能导致动态估值与“合意”估值存在一定偏差。 报告正文 1本周全动态估值绝对水平 本周A股重点公司总体全动态PE为17.27倍，全动态ERP为2.65%；A股重点公司整体剔除金融服务业全动态PE为27.60倍，全动态ERP为0.49%。 创业板重点公司全动态PE为55.58倍；中小板重点公司全动态PE为32.46倍。 2 本周全动态估值相对水平 本周创业板与沪深300重点公司的相对全动态PE为4.20倍；中小板与沪深300重点公司的相对全动态PE为2.46倍。 3板块全动态估值水平概览 截止本周收盘，创业板重点公司的全动态PE为55.58倍，全动态ERP为-1.34%；主板重点公司的全动态PE为14.36倍、全动态ERP为3.83%。 4大类行业全动态估值水平 大类行业中，信息消费和TMT估值偏高，而金融服务估值偏低。截止本周收盘，信息消费和TMT重点公司的全动态PE均为47.18倍，全动态ERP均为-1.02%；金融服务重点公司的全动态PE为8.16倍、全动态ERP为9.13%。 5细分行业全动态估值 从全动态PE角度来看，申万一级行业中，采掘、有色金属、电子、公用事业、商业贸易等行业重点公司全动态估值高于历史均值。其中，化工、电气设备、国防军工、食品饮料、纺织服装、医药生物、交通运输、休闲服务等行业全动态估值高于历史90分位数；农林牧渔行业全动态估值低于历史10分位数。 我们判断：20H2经济“弱修复”，“顺周期”（周期/可选消费）的盈利预期也会“弱改善”，全动态估值处于低位 & 盈利增速（预期）改善空间较大的行业具有更高的“性价比”，建议重点关注中等估值&中等盈利弹性领域的“估值降维”。本周中等估值&中等盈利弹性领域：公用事业，采掘，机械设备，建筑材料。 6全动态股权风险溢价&股市收益率 本周重点公司全动态股权风险溢价为0.49%，重点公司全动态股市收益率为3.62%。 7风险提示 核心假设风险：全动态估值数据库是基于分析师预测净利润计算，并以分析师重点跟踪公司为样本（约占全部A股的1/3），分析盈利预测的主观性，以及重点公司的非完整性，可能导致动态估值与“合意”估值存在一定偏差。 近期广发策略重磅系列报告 1“场景革命”系列报告 【广发策略】拥抱全球第三次场景革命——“场景革命”系列报告（一） 【广发策略】疫情下产业“场景”重构的思考——“场景革命”系列报告（二） 【广发策略】信息化建设：科技周期与“新基建”的交集——“场景革命”系列报告（三） 【广发策略】数字货币主题:货币革命的大时代——“场景革命”系列报告（四） 2“轻问轻答”系列报告 【广发策略】财报视角三问“库存周期” ——2020“轻问轻答”系列报告（一） 【广发策略】如何看本轮“商誉减值”？——2020“轻问轻答”系列报告（二） 【广发策略】“率先补库”行业十问？——2020“轻问轻答”系列报告（三） 【广发策略】科技成长估值能否突破“均值”？——2020“轻问轻答”系列报告（四） 【广发策略】以史为鉴，美股七十年的四次急跌——2020“轻问轻答”系列报告（五） 【广发策略】美股：悬崖边还是台阶旁?——2020“轻问轻答”系列报告（六） 【广发策略】全球疫情如何影响中国产业链？——2020“轻问轻答”系列报告（七） 【广发策略】再议如何减记 A 股盈利预测——“轻问轻答”系列报告（八） 【广发策略】财报披露期，如何衡量估值与景气匹配度？——2020“轻问轻答”系列报告（九） 【广发策略】2020年“报复性消费”有没有？——2020“轻问轻答”系列报告（十） 【广发策略】3视角看出口“近忧远虑”下投资机会——2020“轻问轻答”系列报告（十一） 【广发策略】从供给端看冲击后的行业机会——2020“轻问轻答”系列报告（十二） 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