【广发策略戴康团队】金融供给侧慢牛2020“渐入佳境”经典回顾

（以下内容从广发证券《【广发策略戴康团队】金融供给侧慢牛2020“渐入佳境”经典回顾》研报附件原文摘录）
　　2020年广发策略关键词 2020，金融供给侧慢牛“渐入佳境” 1《渐入佳境 ——A股20年中期策略展望》 A股进入“盈利修复”叠加“货币信用弱双宽”的权益友好时期，下半年修复是主旋律，沿着业绩改善弹性+合理估值的路径积极布局“估值降维”。 报告日期：2020年6月7日 2《内循环骑牛：如何指导投资？——金融供给侧慢牛系列报告（二十一）》 如何循环？4环节（生产/流通/分配/消费）；循环什么？5要素（劳动力/土地/资本/技术/数据）；如何投资？6方向（消费/投资/制造/服务/金融/科技内循环）。 报告日期：2020年8月2日 3 《毋需悲观——金融供给侧慢牛系列报告（十九）》 牛市多大跌，非核心矛盾引发的调整往往提供配置机会，我们判断贴现率下行驱动金融供给侧慢牛处于中期阶段，继续建议“估值降维”。 报告日期：2020年7月16日 4《估值降维，循序渐进》 高-低估值的估值收敛，将以“估值降维”而非“风格切换”的方式演绎。在“疫情可控”的基准情形下，估值降维沿20年业绩修复弹性最大的估值合理行业展开。 报告日期：2020年6月28日 5《货币信用“弱双宽”对A股的启示》 两会定调货币信用“弱双宽”周期延续，双宽力度仅影响A股上行斜率，但不改变市场方向。A股仍处于权益友好环境，利用非核心矛盾冲击进行配置。 报告日期：2020年5月24日 6《混合型财政，A股能否刻舟求剑？——“全球风云”系列报告（三）》 20年中国财政刺激节奏加快并且兼顾“投资型/消费型”。08Q4涨“4万亿”政策对冲方向。20年混合型财政刺激下，利润率潜在抬升的消费/科技制造更占优。 报告日期：2020年4月21日 7《全球疫情如何影响中国产业链？——2020“轻问轻答”系列报告（七）》 供需视角，八条路径拆解。中国进出口向主要疫情国敞口较大的行业受到影响，需求弹性小/海外附加值高的商品面临断供与涨价风险，催生“国产替代”良机。 报告日期：2020年3月11日 8《拥抱全球第三次场景革命——“场景革命”系列报告（一）》 新冠疫情强化了逆周期成长股的相对业绩增速优势，同时，20年5G科技周期+政策宽松周期也将驱动成长估值继续扩张。 报告日期：2020年2月18日 9《科技成长估值能否突破均值？——2020“轻问轻答”系列报告（四）》 新冠疫情强化了逆周期成长股的相对业绩增速优势，同时，20年5G科技周期+政策宽松周期也将驱动成长估值继续扩张。 报告日期：2020年2月13日 10《底部已现》 从逻辑、估值、交易三个方面来看“底部已现”，A股市场已经进入平稳的“消化期”，板块建议积极进取而非防御，继续推荐科技成长。 报告日期：2020年2月5日 广发策略戴康团队近期荣誉 2019年新财富最佳分析师策略研究第二名 2019年II CHINA投资组合策略第一名 2019年金牛奖最具价值首席分析师 2019年中国保险资产管理业协会“十佳路演嘉宾” 2018年新财富第三名、最具价值金牛分析师、IAMAC第一名

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