【投资策略】不宜再追高 [后市怎么看,戳这儿]_公众号研报

（以下内容从国金证券《【投资策略】不宜再追高 [后市怎么看,戳这儿]》研报附件原文摘录）
　　■市场判断不宜再追高 12月9日，央行公布11月份金融数据：11月新增社融2.61万亿元，预期2.81万亿元，同比多增0.48万亿元，社融存量增速为10.1%，比前值回升0.1个百分点；人民币贷款增加1.27万亿元，市场预期1.53万亿元；M2同比增速为8.5%，增速较10月回落0.2个百分点。亮点：11月新增居民中长贷5821亿元，较去年同期增长772亿元，延续10月新增居民中长贷偏强的趋势。这表明房地产信贷政策仍然保持前期边际转松的态度。11 月新增社融中政府债券表现亮眼，同比多增 4158 亿。最大的不足之处，企业中长贷处于过去5年的季节性低点。11月企业新增中长贷1605亿元，较上月减少585亿元，也是今年以来最低水平。我们认为金融数据结构不佳，短期可能对股市的上涨带来一定的负面影响。但考虑到政治局会议“稳经济”的定调，预计后期信贷政策将进一步趋松。明年一季度社融再现天量的概率较大，所以短期负面的影响可能也较为有限。北向资金昨日净买入216.56亿元，仅次于今年5月25日的历史最高纪录217.23亿元。我们认为近期人民币再度强势升值或是重要刺激因素。昨日美元对人民币汇率突破6.35关口，创出三年半新高。但人民币单边快速升值显然不是高层愿意看到的。所以，中国人民银行决定，自2021年12月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的7%提高到9%。其目的是限制金融机构的外币扩张能力，准备金率越高，市场上可以流通的外币整体而言就越少，因此外汇更加稀缺，外汇汇率则相对走强，从而缓解近期人民币汇率的单方面升值压力与预期。公布之后，人民币汇率大跌。我们认为这可能会影响到北上资金短期流入的规模，对市场而言意味着上涨的节奏将放缓。技术上，大盘昨日震荡上行。短期来看，在经过连续2天大涨之后，且面临前期高点，同时还存在一个跳空缺口，因此大盘短期或将放慢进攻节奏。操作建议信贷结构不佳，同时外汇准备金率上调或将影响北上短期流入规模。在经过连续2天大涨之后，且面临前期高点，同时还存在一个跳空缺口，因此大盘短期或将放慢进攻节奏。建议激进投资者关注银行、券商、建材。稳健投资者维持八成左右仓位。国金证券财富管理关注国金证券财富管理，即时收取市场信息，实时掌握市场动态，助力财富梦想。 0篇原创内容 Official Account ↑ 长按识别二维码关注

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