【银河周知】提高电价、增加煤炭供给是稳定经济、股市的关键变量,继续看好能源化工及新型电力相关行业的投资机会

（以下内容从中国银河《【银河周知】提高电价、增加煤炭供给是稳定经济、股市的关键变量,继续看好能源化工及新型电力相关行业的投资机会》研报附件原文摘录）
　　【编者按】市场继续震荡，资源材料行业的调整幅度相对较深。提高电价、增加煤炭供给是稳定经济、股市的关键变量，继续看好能源化工及新型电力相关行业的投资机会 /// 银河周知 2021年10月第二期 /// 策略：10月电力和煤炭是关键变量，关注能源化工及新型电力系统 曾万平丨策略分析师 S0130519110001 核心观点 市场表现 9月A股市场整体小幅上行，上证指数和创业板指分别上涨0.7%和0.9%，受房地产行业影响港股跌幅较大，恒生指数下跌5%。行业方面：公用事业领涨，食品饮料、农林牧渔等板块表现较好，后半段，受到大范围限电影响，前期涨势较好的化工、有色金属、钢铁等行业持续下跌。国庆假期期间美股整体上涨，恒指延续下跌态势。国庆出游较去年更加火热，《长津湖》档期票房超19.56亿或成票房冠军。 电价低、煤炭生产不足等因素导致罕见的缺电 供给端来看，中国电力供给主要包括火电、水电、风电、核电等，火电长期为我国电力供给的最大来源。今年，我国煤炭供需矛盾刺激煤炭价格高企，而动力煤和电价倒挂使发电企业亏损严重，火电产量受限，与此同时，气候异常导致水电及风电等供应不足，加剧电力供应紧张的问题。需求端来看，工业生产持续偏强，出口保持较高增速，目前是“金九银十”订单高峰期，二三产业用电需求旺盛，叠加居民用电激增。供需两侧多重因素共振导致全国多个省份相继缺电、限电。 多措并举，提高电价、增加煤炭供给是稳定经济、股市的关键变量 广东、湖南、内蒙等相关部门已经在积极行动，全力改善煤炭和电力供给。一是完善价格机制，让价格机制作用发挥，允许将电价上浮10%等措施在部分省市已经实施。二是抑制高耗能（电）行业和相关工商业，三是采取各种措施，抑制亮化工程等各种非必需电力消耗。北京等地已经采取了相关措施。四是加快煤炭生产。内蒙山西陕西等省市已经积极行动。 火电企业价值有望重估 展望未来，由于新能源的不稳定性和波动性，新能源占比越高、火电的基础地位越重要。存量市场，电力市场化、供需趋紧背景下电价上涨逐步成为现实，企业利润有望改善。目前国内仍以煤电为主，储能、电力外送、调配电网等相关技术攻关尚需时日。增量方面：传统火电依然有增长空间，此外，政策持续推进促使新能源装机成为必然趋势，“双碳”政策背景下将迎来新能源投产高峰。很多大型电力公司转型新能源初具成效，龙头具有规模、调峰以及火电灵活性改造等优势，价值有望重估。 投资建议 目前最直接影响市场的是电价要尽快上涨、煤炭供给增加，若电力问题大幅缓解，1. 首选受益于电价上行的行业，关注电力和新型电力系统建设相关机会，包括火电、绿电、煤炭、天然气、石油等，看好火电龙头公司向新能源领域转型。2. 10月是财报披露季，磷硅氟化工、煤炭石油等资源能源材料类行业的业绩较好。3. 科技自主自强、专精特新中小企业等高端制造和科技（估值偏高，逢跌买入）仍处周期向上阶段，看好新能车、光伏、半导体、军工等。 风险提示 “限电”政策变化超预期；资源涨价受损行业；默沙东新冠特效药。 如需获取报告全文，请联系您客户经理，谢谢！ /// 相关报告 /// 【银河晨报】10.15丨北斗三专题报告系列之一：国器振起，大道如砥 【银河晨报】10.14丨电子：终端新品频出，MiniLED商用加速 【银河晨报】10.13丨三季度提价因素释放业绩有望超预期，继续推荐数控刀具板块 【银河晨报】10.12丨交通运输：推荐综合物流龙头中长期配置价值，持续关注公路货运数字化趋势 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告： 《【银河策略】策略月报_20211006_10月电力和煤炭是关键变量，关注能源化工及新型电力系统》发布日期：2021年10月7日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师/责任编辑： 丁文 执业证书编号：S0130511020004 丁文 策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，2001年加入中国银河证券研究院，曾从事房地产行业研究。2017年开始从事策略研究。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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