铜市早评 | 空头情绪重击商品,关注铜价重要支撑位表现
（以下内容从迈科期货《铜市早评 | 空头情绪重击商品,关注铜价重要支撑位表现》研报附件原文摘录）
宏观 １、美联储公布会议纪要，显示维持基准利率不变，联储官员认为经济持续改善，部分通胀指标已远超目标，年内可以开始缩减ＱＥ。联储表态基本符合之前的普遍市场预期，即年内开始减少ＱＥ。 另外昨天公布美国7月新屋开工月率下降7%，因原材料紧张和劳动力不足。7月营建许可月率上涨2.6%。近期一系列经济数据显示美国需求有所下滑，高价和供应短缺产生抑制作用，经济边际扩张见顶放缓。联储退出是长期流动性边际收缩的拐点，但目前流动性仍极度充裕，国债收益率保持在1.3%下方为年内低水平，或继续支持金融市场高位震荡。短线压力继续 ２、中国7月经济数据全面下滑超预期，加上疫情迟迟不能控制，估计8月经济将继续受到拖累。经济扩张周期见顶的共识增强，叠加美联储退出效应，资产价格回落的预期增强。空头情绪持续发酵，短线利空加强 ３、总结：美联储讨论年内缩减购债，与预期相符，美房地产数据下滑，近期中美一系列经济数据开始放缓，经济扩张及资产价格见顶的预期开始增强，空头情绪持续发酵对股市商品还来调整压力。不过笔者认为流动性仍极度充裕，需求仍有很强的韧性，支持风险资产高位震荡，阶段性空头情绪释放后还会有反复 现货 １、昨天价格下跌，现货升水提高到250元，废铜持货商低价惜售严重，精废杆价差已收窄到300元，精铜杆对低氧杆价格优势明显，电解铜和精铜杆点价积极。另外现货进口利润提高到400元，美元铜购买积极，但受限于到货有限，提货溢价上涨10美元至80美元。整体来看，随着铜价下跌，国内现货呈现全面升水结构，现货支撑在不断增强。利多 ２、发改委表示抛储两批已基本达到预期目标，继续大量抛储的预期大减，消失了一个不确定风险。 ３、扬州、郑州疫情仍有新的爆发点，疫情迟迟不能按住，江苏、河南 疫情管控措施仍有扩散和趋严。生产运输长时间受阻，需求疲弱。不过低价开始刺激消费且即将进入旺季，疫情、限电等短期因素消失后消费有反弹要求，因此旺季需求回升仍是大概率，关注低价吸引备货情况。利多 ４、铜价连续三天大跌，回到6月平台下沿，技术上看如不能很快回升，将形成向下突破，展开一轮快速下跌。不过当下两市持仓极低，暗示突破动力弱，结合国内现货全面强势结构，对价格是强支撑，因此认为向下突破可能性低，低位随时可能止跌反弹。 ５、结论：宏观利空情绪发酵，商品普遍下跌带来压力。但随着铜价下跌现货升水结构进一步强化，技术看前期低位可望止跌回稳，维持逢低短多策略。今日68000-67000。 声明：本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 ？ 2021年迈科期货股份有限公司
宏观 １、美联储公布会议纪要，显示维持基准利率不变，联储官员认为经济持续改善，部分通胀指标已远超目标，年内可以开始缩减ＱＥ。联储表态基本符合之前的普遍市场预期，即年内开始减少ＱＥ。 另外昨天公布美国7月新屋开工月率下降7%，因原材料紧张和劳动力不足。7月营建许可月率上涨2.6%。近期一系列经济数据显示美国需求有所下滑，高价和供应短缺产生抑制作用，经济边际扩张见顶放缓。联储退出是长期流动性边际收缩的拐点，但目前流动性仍极度充裕，国债收益率保持在1.3%下方为年内低水平，或继续支持金融市场高位震荡。短线压力继续 ２、中国7月经济数据全面下滑超预期，加上疫情迟迟不能控制，估计8月经济将继续受到拖累。经济扩张周期见顶的共识增强，叠加美联储退出效应，资产价格回落的预期增强。空头情绪持续发酵，短线利空加强 ３、总结：美联储讨论年内缩减购债，与预期相符，美房地产数据下滑，近期中美一系列经济数据开始放缓，经济扩张及资产价格见顶的预期开始增强，空头情绪持续发酵对股市商品还来调整压力。不过笔者认为流动性仍极度充裕，需求仍有很强的韧性，支持风险资产高位震荡，阶段性空头情绪释放后还会有反复 现货 １、昨天价格下跌，现货升水提高到250元，废铜持货商低价惜售严重，精废杆价差已收窄到300元，精铜杆对低氧杆价格优势明显，电解铜和精铜杆点价积极。另外现货进口利润提高到400元，美元铜购买积极，但受限于到货有限，提货溢价上涨10美元至80美元。整体来看，随着铜价下跌，国内现货呈现全面升水结构，现货支撑在不断增强。利多 ２、发改委表示抛储两批已基本达到预期目标，继续大量抛储的预期大减，消失了一个不确定风险。 ３、扬州、郑州疫情仍有新的爆发点，疫情迟迟不能按住，江苏、河南 疫情管控措施仍有扩散和趋严。生产运输长时间受阻，需求疲弱。不过低价开始刺激消费且即将进入旺季，疫情、限电等短期因素消失后消费有反弹要求，因此旺季需求回升仍是大概率，关注低价吸引备货情况。利多 ４、铜价连续三天大跌，回到6月平台下沿，技术上看如不能很快回升，将形成向下突破，展开一轮快速下跌。不过当下两市持仓极低，暗示突破动力弱，结合国内现货全面强势结构，对价格是强支撑，因此认为向下突破可能性低，低位随时可能止跌反弹。 ５、结论：宏观利空情绪发酵，商品普遍下跌带来压力。但随着铜价下跌现货升水结构进一步强化，技术看前期低位可望止跌回稳，维持逢低短多策略。今日68000-67000。 声明：本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 ？ 2021年迈科期货股份有限公司
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