专题研究 | 纠正运动式“减碳”对动力煤走势的影响

（以下内容从广州期货《专题研究 | 纠正运动式“减碳”对动力煤走势的影响》研报附件原文摘录）
　　记得点击上方蓝字关注我们~ NEWS 纠正运动式“减碳”对动力煤走势的影响 ？？？ 广州期货研究中心 投资咨询业务资格 证监许可【2012】1497号 黎俊 期货从业资格：F3026388 投资咨询资格：Z0014033 邮箱：lij_f@gzf2010.com.cn 王一秀 期货从业资格：F3081778 邮箱：wang.yixiu@gzf2010.com.cn 摘要 提出纠正运动式减碳已过一周在保供常提及供应仍偏紧的情况下当前电厂日耗仍处高位，且仍未达往年日耗高点，短期来看煤价难涨亦难有较大跌幅。从中长期看，随着中央及煤企对“运动式”减碳的认识和纠偏预计后期将摆正心态， 逐步协调好“减碳”目标与当前经济现状的关系 促使煤价逐步恢复理性价位。 投资建议： 空2201合约，区间：700-780元/吨 风险提示： 安全事故频发导致煤矿再次大幅停产；取消进口煤管控等 中共中央政治局7月30日于会议提出要统筹有序做好碳达峰，碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式减碳 ”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展 。所谓运动式“减碳”，具体表现有两类，一是为尽快实现碳达峰、碳中和目标，不顾经济发展、碳排放企业的具体情况，盲目制定并实行了一系列简单粗暴的减碳计划 。二是形式主义“减碳”，仅将“减碳”停留在口头上，不但无实在的行动，甚至存在抓紧批复“两高项目的行为。 实现碳达峰、碳中和是一项长远的目标，发达国家在实现这一目标上也经历了50-70年的过渡期，我国要用近40年的时间实现“双炭”目标，这表明了我国实现绿色发展的决心，“减碳 目标无疑也面临着巨大的挑战。根据“十四五”规划（以下称“规划”）及公开资料整理，我国经济发展将由“重数量”转为“重质量”发展 在此基调下我国经济将保持稳步发展，加之我国疫情控制良好，各产业生机尽显。同时，2020 年年底的中央经济工作会议强调宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性要继续实施积极财政政策和稳健货币政策 这为产业的发展提供了保障。 产业的发展将提高用电量用电量增加将明确增加煤炭需求量 ，两者的现状从上半年的数据便可窥探一二然在运动式“减碳”叠加上半年安全检查趋严的情况下，煤矿产能在同比有所增长下仍不能满足下游需求，港口库存、下游电厂库存及煤炭可用天数均出现低于往年历史低位的情况 。尽管国家发改委从3月至今已不断提出保供增产的相关措施，但运动式“减碳”的各项措施已导致煤炭存在阶段性紧缺，电厂在煤价飙升的高成本现状下亏损发电，这无疑不利于我国经济 的可持续发展及大宗商品价格的稳定 。 本次会议用到“纠正”一次，无疑是敲山震虎，前期“双碳”工作领导小组在第一次全体会议上 已提出：“要尊重规律，坚持实事求是、一切从实际出发，科学把握工作节奏”，然运动式“减碳”之风不减，现货及期货价格仍继续高歌猛进，甚至在多次提出保供稳价后仍突破千位，这使得中央进一步加大了对这一问题的重视。纠正运动式“减碳”的提出，表明中央重视运动式“减碳”对经济有序发展的影响，后续或将提出相应的解决措施，并在保障“减碳”的目标下，有序释放产能。当前鄂尔多斯近期批复用地已逐步投入生产根据内蒙古煤炭交易中心统计，截止 8月3日鄂尔多斯煤矿周度开工率为70%，较前期有明显小幅增长，日增近20多万吨的产量已实现。尽管陕晋蒙主产区中仅有内蒙地区产量 有明显增长但从价格上看各地多处于高位持稳甚至有小幅下跌 。 提出纠正运动式减碳已过一周在保供常提及供应仍偏紧的情况下当前电厂日耗仍处高位，且仍未达往年日耗高点，短期来看煤价难涨亦难有较大跌幅。从中长期看，随着中央及煤企对“运动式”减碳的认识和纠偏预计后期将摆正心态，逐步协调好“减碳”目标与当前经济现状的关系 促使煤价逐步恢复理性价位。建议空2201合约，区间700-780元/吨。 以上建议仅供参考，不作为投资依据。 研究中心简介 广州期货研究中心秉承公司“不断超越、更加优秀”的核心价值观和“简单、用心、创新、拼搏”的团队文化，以“稳中求进、志存高远”为指导思想，在“合规、诚信、专业、图强”的经营方针下，试图将研究能力打造成引领公司业务发展的名片，让风险管理文化惠及全球的衍生品投资者。 研究中心下设综合部、农产品研究部、金属研究部、化工能源研究部、金融衍生品研究部、创新研究部等六个二级部门，覆盖了宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具的研究，拥有一批理论基础扎实、产业经验丰富、机构服务有效的分析师，以满足业务开发及机构、产业和个人投资者的需求。同时，研究中心形成了以早报、晨会、周报、月报、年报等定期报告和深度专题、行情分析、调研报告、数据时事点评、策略报告等不定期报告为主体的研究报告体系，通过纸质/电子报告、公司网站、公众号、媒体转载、电视电台等方式推动给客户，力争为投资者提供全面、深入、及时的研究服务。此外，研究中心还会提供定制的套保套利方案、委托课题研究等，以满足客户的个性化、专业化需求。 研究中心在服务公司业务的同时，也积极地为期货市场发展建言献策。研究中心与监管部门、政府部门、行业协会、期货交易所、高校及各类研究机构都有着广泛的交流与合作，在期货行业发展、交易策略模式、风险管理控制、投资者行为等方面做了很多前瞻性研究。 未来，广州期货研究中心将依托股东越秀金控在研究中的资源优势，进一步搭建适合公司发展、适合期货市场现状的研究模式，更好服务公司业务、公司品牌和公司战略，成为公司的人才培养基地。 免责声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 广州期货 I 您身边的期货专家 长按识别二维码关注我们 可信 亲切 专业

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