七月金股推荐:沿高景气主线布局

（以下内容从华西证券《七月金股推荐:沿高景气主线布局》研报附件原文摘录）
　　策略观点 （一）海外市场：短期美联储难有超预期的“鹰”，Taper节奏要关注就业复苏程度 今年以来，美国不同口径的失业率改善在放缓。6月美国U3、U4、U5失业率分别为5.9%、6.2%、6.9%，分别高于2019年底2.3pct、2.5pct、2.6pct，就业状况距离疫情前尚有距离，若接下来就业数据持续性改善，美联储会释放更明确的信号。 （二）经济基本面或前高后稳，通胀压力有限 从6月PMI数据看： 1、受到原材料供给短缺的影响，制造业生产扩张放缓，6月生产指数为51.9%，较上月回落0.8pct； 2、外需延续回落，6月PMI新出口订单指数48.1%，连续2个月低于临界点，并连续3个月回落。随着疫苗接种率的提升，海外主要经济体逐步恢复生产，国内部分订单向海外转移，下半年出口增速有望高位回落，经济基本面或前高后稳。 3、价格指数高位回落，6月PMI主要原材料购进价格指数和出厂价格分别为61.2%、51.4%，均呈现高位回落。随着政策“保供稳价”措施落地，制造业价格快速上涨趋势得到遏制，5月PPI同比上涨9.0%，预计下半年PPI将进入下行阶段。 （三）核心资产走势分化，高估值需高盈利预期支撑 二季度以来，市场主要指数呈现反弹，同时A股核心资产内部出现分化，新能源、医药生物等行业景气度上行，企业业绩增速预期较高的核心标的股价不断创新高。往后看，核心资产走势分化可能是常态，市场对行业景气度向上、企业盈利预期提升的龙头股予以高估值，龙头股股价仍有望创新高。 （四）7月A股投资建议：仍具备结构性行情特征，沿景气主线布局 4月以来主要市场指数延续上行，市场获利盘较多，随着企业中报业绩逐步落地，部分资金提前兑现收益，市场风险偏好难免波动。后续来看，Taper节奏要关注就业复苏程度，短期美联储难有超预期的“鹰”；全年经济基本面或前高后稳，PPI有望进入下行阶段，CPI压力不大，货币政策将维持“有保有控、以我为主”。市场系统性风险有限，A股整体仍具备“结构性行情”特征，建议沿景气主线布局。另外随着业绩密集披露，核心资产或持续分化，高估值需高盈利预期支撑。 关注二条配置主线，以及“一主题”： 1、行业高成长性，如“新能源、医药”等； 2、中报业绩有望维持高增速的行业，如“钢铁、化工”等； “一”主题：需重视国家大的政策方向—“碳中和”内涵拓展。 风险提示：国内外流动性紧缩超预期；海外疫情反复；海外黑天鹅事件等。 《7月月报：吐故纳新，沿景气主线布局》；署名分析师：李立峰；发布日期：2021-0７-0４ 重要提示： 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅面向华西证券的专业投资机构客户。若您并非华西证券客户中的专业投资机构客户，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号受限于访问权限设置，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。 法律声明： 本订阅号为华西证券研究所设立及运营。本订阅号不是华西证券研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向华西证券的专业投资机构客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自华西证券研究所已经发布的研究报告或者是对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 在任何情况下，本订阅号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。华西证券及华西证券研究所也不对任何人因为使用本订阅号信息所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号及其推送内容的版权归华西证券所有，华西证券对本订阅号及推送内容保留一切法律权利。未经华西证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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