快评 | 紫天科技2020年年报及2021年一季报【天风互联网传媒】

（以下内容从天风证券《快评 | 紫天科技2020年年报及2021年一季报【天风互联网传媒】》研报附件原文摘录）
　　事件：公司于4月26日晚披露20年年报及21年一季报。2020年紫天科技实现营收14.16亿元，同比增长64.37%，归母净利润3.01亿元，同比增长78.00%，扣非归母2.44亿元，同比增长56.65%。20Q4实现营收5.87亿元，同比增长22.81%，归母净利润1.41亿元，同比增长44.11%，扣非归母1.34亿元，同比增长58.83%。21Q1实现营收5.16亿元，同比增长120.00%，归母净利润1.51亿元，同比增长970.31%，扣非归母1.51亿元，同比增长1086.18%。 公司2020年毛利率为30.59%，同比下降30.78pct，净利率为21.89%，同比下降8.86pct。21Q1毛利率为36.12%，同比增加15.09pct，净利率为29.19%，同比增加23.17pct。期间费用占比5.35%，同比下降4.17pct，其中销售费用率1.15%，同比下降1.39pct，管理费用率2.45%，同比下降2.98pct，财务费用率0.60%，同比增加0.30pct，研发费用率1.15%，同比下降0.09pct。 【业绩快评】 紫天科技2020年实现营收14.16亿元，同比上升64.37%；归母净利润3.01亿元，同比上升78.00%，扣非归母2.44亿元，同比上升56.65%。 20Q4公司实现营收5.87亿元，同比上升22.81%，归母净利润1.41亿元，同比上升44.11%，扣非归母1.34亿元，同比上升58.83%。21Q1实现营收5.16亿元，同比增长120.00%，归母净利润1.51亿元，同比增长970.31%，扣非归母1.51亿元，同比增长1086.18%。 紫天科技采用传统装备制造业和现代广告服务业双轮驱动的经营模式。2020年因疫情形势不明朗，公司积极寻求转型方式，将南通锻压如皋有限公司51%的股权转让，传统装备制造业务不再纳入公司合并报表范围。目前紫天科技业绩增长主要来自广告服务业，在互联网相关领域取得较大的进展，深耕广告全产业链领域。 自转型从事现代广告行业以来，公司一直致力于拓展优质客户和布局丰富的媒体资源，通过并购里安传媒和收购Clockwork及其旗下资产布局海外市场。20年10月公司与Clockwork股东吕龙涛签订股权转让协议，拟以1亿股权转让价格转让Clockwork100%股权，双方约定办理Clockwork所在地的政府备案后完成股权转让交割。2020年12月底，公司向吕龙涛预付1亿元股权转让款，2021年1月，Clockwork Goblin Tech Corp已完成在塞舌尔共和国的工商变更手续，公司与Clockwork原股东吕龙涛已完成Clockwork公司的交接事项。旗下公司亿家晶视依托现有广告行业媒体优势，拓展以小米集团、华扬创想、科大讯飞为代表的优质客户群体，进一步夯实公司业绩基础。目前，公司与快手科技、字节跳动等头部媒体战略绑定合作关系，以优质内容生态共建，进一步拓展互联网广告及内容变现业务方向。 毛利率上，公司20年整体毛利率30.59%，同比下降30.78pct，主要系毛利率较低的互联网广告行业业务占比大幅上升；净利率21.89%，同比下降8.86pct。20Q4整体毛利率42.00%，同比下降22.64pct；净利率24.14%，同比下降8.03pct。21Q1毛利率36.12%，同比增加15.09pct，环比下降5.88pct；净利率29.19%，同比增加23.17pct，环比上升5.05pct。 四项费用率上，2020年销售费用0.16亿元，同比下降25.67%，销售费用率1.15%，同比下降1.39pct；管理费用0.35亿元，同比下降25.84%，管理费用率2.45%，同比下降2.98pct，主要系职工薪酬福利大幅减少；研发费用0.16亿元，同比上升52.24%，主要系技术服务费增加，研发费用率1.15%，同比下降0.09pct；财务费用0.08亿元，同比上升228.20%，财务费用率0.60%，同比上升0.30pct，主要系短期借款增资。 21Q1公司销售费用0.01亿元，同比下降89.29%，销售费用率0.19%，同比下降3.77pct，管理费用0.06亿元，同比下降62.80%，管理费用率1.22%，同比下降5.99pct，财务费用0.02亿元，同比增长49.25%，财务费用率0.36%，同比下降0.17pct，研发费用0.01亿元，同比不适用%，研发费用率0.22%，同比不适用pct。 2020年紫天科技经营活动产生的现金流量净额为2.89亿元，同比增长2.05%，经营性现金流净额/营业收入为20.44%，同比下降12.48%。21Q1公司经营性现金流净额为761.11万元，去年同期为4139.36万元。截止2021Q1末，应收账款为14.64亿，同比增长63.99%，预收款项1.71万元，同比不适用%。

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